[点击 e股票]“Interojo 业绩触底反弹…全球合作伙伴关系逐步清晰”

by Jang Hyowon

Published 04 Sep.2025 07:48(KST)

Daishin证券4日就Interojo表示，该公司在业绩扭转的同时，全球合作伙伴关系带来的动能正日益凸显。

Interojo是一家以智能工厂为基础的全球隐形眼镜制造商。在韩国国内，主要围绕自有品牌“Clalen”展开业务，海外销售占比高达80%左右。海外销售大多采用通过全球流通商进行的贴牌生产（OEM）和委托开发生产（ODM）结构，但在日本等主要市场正推进直接进入。去年在审计过程中因库存管理不善，遭遇审计意见被拒绝及股票停牌，但通过清理库存和完善制度，成功解决问题并恢复交易。

其产品组合在材质（水凝胶、硅水凝胶）、颜色（透明、有色）、佩戴周期（日抛、定期更换型）等方面实现多元化。尤其在亚洲地区的彩色隐形眼镜市场中，已确立了明显的市场地位，并以将生产良率从2024年的62%提升至2027年的85%为目标。尤其是Interojo正专注于业内技术门槛最高的硅水凝胶（Si-Hy）彩色隐形眼镜。

Daishin证券研究员Han Songhyeop表示：“公司已将墨水、粘结剂、激光加工等核心工序内化，并通过引入智能工厂和人工智能（AI）视觉检测、按工序招聘专业工程师，降低彩色隐形眼镜特有的不良率”，并分析称，“由此预计每年可节省约100亿韩元成本”。

全球扩张战略也将全面展开。在美国，公司正以2026年第一季度为目标推进Si-Hy透明产品的美国食品药品监督管理局510(k)许可，随后有望进入北美市场。此后，Si-Hy彩色隐形眼镜也计划在无需单独临床试验的情况下推进审批程序进入市场。日本方面，一旦Si-Hy彩色隐形眼镜获批，其增长潜力预计至少为现有水凝胶产品的3倍。欧洲方面将以大型零售渠道为主扩张，中国则有望以抖音、小红书等平台为核心，采用直销（D2C）模式进行拓展。

业绩预计将在今年恢复正常。2024年销售额为1158亿韩元，同比下降3%，营业利润为78亿韩元，营业利润率仅为7%。这是会计政策变更导致的准备金增加、工厂停工以及一次性费用叠加的结果。但预计到2025年，销售额将达到1257亿韩元，营业利润达246亿韩元，营业利润率将稳步提升至20%。