[点击e股票]“韩进，快递与全球业务盈利改善……今年业绩呈恢复趋势”

by Kwon Hyeonji

Published 25 Aug.2025 08:05(KST)

iM证券于25日就韩进表示，由于快递部门产能（CAPA）扩充效果以及面向美洲的跨境逆向直购物流需求增加，预计今年业绩改善将加速，并维持对该股“买入”投资意见和2.7万韩元的目标股价。

韩进今年第二季度合并基准销售额为7408亿韩元，同比增加0.9%；营业利润为370亿韩元，同比增长0.3%。营业利润环比则大增35.5%，并符合市场一致预期。iM证券研究员 Lee Sangheon 称：“快递部门以大田超级枢纽终端为中心推进运营效率提升，从而带动快递运营成本下降；全球业务部门则受益于仁川机场全球配送中心（GDC）扩建以及面向美洲的跨境逆向直购物量增加，履约服务（Fulfillment）更加活跃，销售额增长并改善了盈利能力。”

他预计，今年全年销售额将达到3兆1961亿韩元，同比增加6%，营业利润将达1315亿韩元，同比增长31.4%。他分析称：“在与通常工资相关成本的基数效应环境下，快递部门的盈利能力有望改善，同时全球业务部门的增长势头也将得以延续。”

快递部门去年因 Coupang 等部分大型客户流失，销售额陷入停滞，再加上超级枢纽终端开业初期的成本负担叠加，曾一度出现盈利能力恶化的情况。但今年随着大田超级枢纽终端的稼动率提升，并通过积极吸引新客户带动货运量增加，预计盈利能力将得到改善。这位研究员表示：“通过建设大田超级枢纽终端，全国快递货量汇聚大田后再向各地分散的枢纽辐射（Hub & Spoke）配送体系将进一步强化。在货运量增加的环境下，不仅可以通过将中转站数量最小化大幅降低成本并提升运营效率，还能够通过自动化等手段改善盈利能力。”

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全球业务部门方面，仁川机场GDC的设备产能从原先每月最多110万件扩充至220万件，扩容效果十分明显。今年上半年处理量为959万箱，同比大增53.9%。研究员 Lee Sangheon 表示：“今年进军海外平台的国内时尚、美妆、食品品牌等数量增加，带动跨境逆向直购物流需求扩大，全球业务将得以延续增长势头。美洲业务中，履约服务与道路集配服务（RFS，Road Feeder Service）等高利润收入增加，预计也将对盈利能力改善作出贡献。”