或将错失稳定币法案“黄金时间”

Published 20 Aug.2025 15:10(KST)

“实际实施最快也要到明年下半年”
美国、香港预告明年初开始实施

美国、日本等海外国家正迅速将稳定币纳入监管体系，但韩国仍停留在法案提交阶段。虽然朝野之间分歧不大，被认为有望在年内完成立法，但业界指出，“已经错过了时机”。

目前国会共有3项稳定币相关法案处于搁置状态。7月28日，共同民主党议员 Ahn Dogeol 和国民力量党议员 Kim Eunhye 分别提交了相关法案，7月30日，民主党议员 Min Byungdeok（55岁，第34期司法研修院）也提交了法案。

Ahn 议员和 Kim 议员提出的法案差异不大。两份法案都规定，稳定币发行须由金融当局实行许可制管理，并强制要求发行机构具备50亿韩元以上自有资本；同时规定以存款或短期债券100%以上作为准备金等内容，设置了用户保护装置。

不过，两份法案在利息支付方面存在差异。Ahn 议员的法案全面禁止向稳定币支付利息，旨在防止稳定币在初期阶段过度替代法定货币，以及阻断其向投资产品化发展。相反，Kim 议员的法案则认为应允许支付利息，以保障发行机构的激励。

执政阵营一位相关人士表示：“这是总统竞选承诺，且朝野间分歧不大，政府方案最快可在10月拟定”，“国会在年内完成审议并处理的可能性很大”。

尽管有望在年内获批，相关业界却弥漫着“韩国又一次错失良机”的氛围。美国方面，7月18日，总统 Trump 签署了包含对支付型稳定币发行与运营监管体系的《Genius法》，正式宣告其制度化。

日本去年修改《资金结算法》，将稳定币定义为电子支付手段。今年又放宽监管，允许以部分低风险国债和短期存款进行运用。新加坡自2024年起已开始实施发行与流通指引，香港也在今年5月通过了为稳定币发行机构设立牌照制度的法案。

一位数字资产行业相关人士表示：“在以美国为中心重组的市场中，Circle 推进首次公开募股（IPO）、日本 JPYC 获得牌照许可等，都在积极纳入监管体系，而韩国却在没有替代方案的批评声中，使制度化一再推迟，眼看就要将整个市场拱手相让。”另一位数字资产行业相关人士则表示：“还需要制定实施令，因此即便今年在国会通过，实际实施最快也要到明年下半年”，“香港和美国的相关制度有望在今年下半年或明年上半年实施，如果在此期间美元稳定币能在国际通商领域自由使用，那么后知后觉推出的韩元稳定币将很难站稳脚跟”。

一位金融业相关人士也表示：“美元稳定币已经在全球金融秩序中取得了巨大的影响力”，“如果我国不加快引入韩元稳定币，未来在防御货币政策方面可能会遇到困难”。

对于韩元稳定币，业内看法略有分歧。另一位金融圈相关人士认为：“虽然有观点质疑韩元稳定币在贸易结算中的国际利用度有限，但如果通过制度设计，积极引导其用于韩国企业之间的海外交易，仍然可以具有相当的实际效果。”相反，数字资产专业律师 Kim Junghwan（37岁，第10次律师考试），ArchiTech 律师事务所律师则表示：“USDT锚定的是作为基轴货币的美元，且其监管相较于美元本身相对宽松，因此得以广泛使用”，“以韩元为基础的稳定币本身效用较低，加之属于政府主导，预计会实施强力监管，恐难在市场中真正落地”。