享受“史上级繁荣”后…“数千亿雷要怎么办” 超高压变压器韩国企业拉响警报（综合）

by Jang Heejun

Published 19 Aug.2025 11:44(KST)

Updated 20 Aug.2025 10:06(KST)

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电工钢等核心零部件被征收50%高额关税
即便转嫁给客户也难免面临降价压力
主要企业扩大“本地化战略”等方式应对

美国政府对钢铁和铝衍生产品征收50%的高关税，令生产变压器的国内电力设备行业进入紧急状态。原本在美国人工智能（AI）数据中心扩建和老旧电网更换需求叠加下正享受“史上最大景气”，却仍未能躲过关税“流弹”。随着变压器制造企业为将关税影响降至最低而加快推进本地化战略，国内产业空洞化的忧虑也被认为将进一步加剧。

HD现代电气的超高压变压器。HD现代电气提供。

据电力行业19日消息，由于前一日生效的美国对钢铁和铝衍生产品征收50%品目关税，预计国内变压器行业的负担将高达数千亿韩元。美国商务部将容量超过1万千伏安（㎸A）的油浸式变压器及相关部件新增为高关税征收对象。尤其成问题的是变压器制造必不可少的取向电工钢。这一材料在产品成本中占比达30%至40%，但美国国内生产基础薄弱，因此分析认为国内企业的负担难以避免地会大幅增加。

享受“史上级繁荣”后…“数千亿雷要怎么办” 超高压变压器韩国企业拉响警报（综合）

根据韩国贸易协会统计，去年从韩国出口至美国的容量超过1万千伏安的油浸式变压器及相关部件规模为6亿美元（约8310亿韩元）。以电工钢价格占比30%、关税税率50%测算，预计将产生约1240亿至1250亿韩元的额外成本。

北美出口比重较大的国内主要变压器企业，预计各自将承担从数百亿到多则数千亿韩元不等的负担。业界认为，考虑到近期因北美电力基础设施投资扩大而变压器出口不断增加，今后关税负担也势必进一步加重。

HD Hyundai Electric去年按合并基准实现销售额3兆3223亿韩元，其中北美销售额估计约为1兆韩元。若考虑到在韩国生产后出口的比重为60%，则相关规模约为6300亿韩元。

没有当地变压器工厂、全部依靠国内生产后出口的LS Electric，其出口规模约为8000亿韩元；Hyosung Heavy Industries从昌原工厂出口至北美的金额则统计为3800亿韩元。虽然今年的订单和销售变动情况以及与客户的关税分担谈判结果可能带来差异，但从上述销售规模来看，这些金额整体上都将落入关税影响范围之内。

关税将增加现金流出、压缩盈利能力，如果成品价格转嫁空间受限，企业还可能面临加大的降价供货压力。韩国贸易协会首席研究员Han Areum表示：“出口越多，受影响就越大。虽然需要逐一核算各产品的材料和零部件含量才能准确判断，但由于钢铁占比非常高，负担不可避免地会很重。”

预计北美变压器市场将从去年的17万亿韩元扩大到2034年的35万亿韩元以上，规模翻番。由于数据中心扩建与电网更换需求叠加，已形成供给难以跟上需求的“卖方市场”。尽管如此，业内仍难言放心。一家变压器企业高层相关人士表示：“在具体指引出台前，难以精确评估影响，但我们将尽最大努力通过与客户的谈判实现成本转嫁。”

但在与西门子等已完成本地化的跨国企业竞争时，价格下调压力被认为在所难免。据悉，HD Hyundai Electric、LS Electric和Hyosung Heavy Industries在关税宣布后已经开始寻求应对方案。业内普遍认为，为了应对市场和抵消关税，“本地化”将成为重点方向。

HD Hyundai Electric目前正满负荷运转蔚山工厂和美国阿拉巴马工厂的生产线，并计划在明年年底前完成对美国工厂的扩建，该项目投资额为1850亿韩元。扩建后的工厂计划于2027年投产。与此同时，公司还在监测全球企业的本地投资动向，以此为基础审慎评估是否进一步扩产。

Hyosung Heavy Industries自去年6月起正在推进美国田纳西工厂的设备扩建。公司投入4900万美元（约700亿韩元），旨在将年产不足100台的超高压变压器产能提高到160台左右。公司相关人士表示：“大部分北美订单已经转为当地生产。面向美国的产品将进一步提高本地生产比重，并通过当地采购材料，尽量降低关税影响。”

LS Electric尚未在当地建设变压器工厂，目前几乎全部在国内生产后出口。公司预计不会新建变压器工厂，而是将继续围绕配电盘和低压电力设备等主力产品线推进本地化战略。其构想是，与其瞄准变压器需求，不如从战略上针对未来更具成长潜力的配电盘市场进行布局。