通胀叠加关税多重利空
电子业唯有人工智能服务器市场成利好
凭关税前预订单勉强撑过上半年
下半年需求下滑与关税冲击隐忧加剧
全球电子产业正陷入依赖人工智能（AI）服务器的“偏科式增长”。随着数据中心投资持续推进，服务器需求成为唯一增长的领域，而智能手机、笔记本电脑、电视等传统电子产品则在高通胀、创新乏力和关税负担之下步入低迷。尤其是上半年受美国关税影响出现的提前下单效应，在下半年也难以再现。作为韩国经济为数不多的支柱产业之一，电子产业本身也可能陷入不景气的忧虑正在加剧。
据市场调研机构TrendForce 18日发布的数据显示，今年在全球电子设备行业中，只有AI服务器呈现出明显的增长势头。预计出货量将同比增长20%以上。随着数据中心终端需求稳步增加，相关零部件和设备的需求也同步上升。
但智能手机、笔记本电脑、电视、可穿戴设备等却面临通胀长期化、创新不足以及美中关税不确定性等多重利空，尤其是下半年出现不景气的可能性正在加大。为了规避美国的关税壁垒，主要整机和零部件厂商提前下单，导致部分出货量前移至上半年，影响较大。业内认为，上半年虽然实现了销售额同比增长，但到今年第四季度，可能会演变为订单减少与渠道库存增加。
分品类来看，智能手机和笔记本电脑的出货量预计仅能实现同比1%至2%的增长，实际上处于停滞状态。电视预计将下降1.1%，可穿戴设备预计下降2.8%。TrendForce判断称，“到2026年，大多数消费类电子产品的出货量仍将停滞不前，或最多仅维持在1%区间内的小幅增长”。
韩国国内家电行业已经出现不景气的征兆。在关税生效预期笼罩的上半年，企业已遭遇业绩冲击。以电视等家电产品为主力业务的LG电子，第二季度营业利润为6394亿韩元，仅为上年同期的一半水平，销售额约20.7万亿韩元，同比减少4.4%。电视销售放缓叠加营销和物流成本上升，导致家电业务盈利能力恶化。三星电子第二季度整体营业利润约为4.7万亿韩元，同比骤减约55%。半导体业务在美国出口管制和一次性费用影响下大幅受挫，家电业务也因降价促销及需求放缓而业绩承压。
尤其是三星电子和LG电子今年上半年电视平均销售价格分别同比下跌约4%和2.5%，价格跌势延续。这是为了在全球需求疲软以及中国企业低价攻势的背景下守住市场份额，两家公司扩大中端产品线所带来的结果。
智能手机虽表现相对坚挺，但业内分析认为提前购买效应贡献较大。三星电子的移动体验（MX）部门在Galaxy S系列和中低端机型销售良好的带动下，取得约3.1万亿韩元营业利润，同比增加39%。在全球市场上，苹果同样受益于提前购买效应，第二季度营业利润增长11.2%。苹果首席执行官（CEO）Tim Cook表示，这是“由于消费者担忧未来关税上涨而提前购买产品的结果”。
业内普遍预计，从第三季度以后，上半年提前购买效应将被消耗殆尽，美中相互加征关税以及分品类关税正式实施，电子行业盈利能力恶化将难以避免。TrendForce分析称，上半年因提前下单带动销售额增加，但下半年订单减少和库存压力在所难免。该机构还预测，到2026年消费类电子产品出货量仍将徘徊在停滞区间，整个电子产业很可能步入低增长阶段。
一位业内人士表示：“在经济低迷叠加关税冲击等因素下，行业景气度缺乏好转条件。但由于无法掌握上半年提前下单的具体规模，因此也难以判断下半年库存问题是否会严重到对行业造成实质性冲击。”
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