[点击e个股]“Pearl Abyss，新作上线延期打破信任…投资建议与目标价下调”

by Song Hwajung

Published 14 Aug.2025 08:07(KST)

投资建议从“买入”下调至“中性”
目标股价从5.2万韩元下调至3.3万韩元

NH投资证券于14日表示，由于新作《红色沙漠》上市推迟，投资者信任已被破坏，因此将对Pearl Abyss的投资意见从此前的“买入”下调为“中立（Hold）”，目标股价也从原来的5.2万韩元下调至3.3万韩元。

NH投资证券研究员 Ahn Jaemin 表示：“考虑到《红色沙漠》上市延迟，我们下调了2025年以后业绩的预测值，同时考虑到信任坍塌，将目标市盈率（PER）也从原先的20倍下调至17倍。”

Pearl Abyss在前一日举行的今年第二季度业绩发布电话会议上表示，将把《红色沙漠》的上市时间推迟到明年第一季度。《红色沙漠》的上市时间表从2024年上半年推迟到下半年，之后又从2024年下半年推到2025年，随后再次从2025年推到2026年，一再延后。Ahn 研究员称：“随着上市时间一再被推迟，市场对其上市时间的信任度正在大幅下降。诚然，鉴于游戏开发商的特性，进度延迟是可能发生的情况，但就Pearl Abyss而言，延迟频率明显偏高，在上市时间最终敲定之前，不确定性仍将持续存在。”

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有观点认为，在新作推出之前，经营亏损将难以避免。Pearl Abyss第二季度实现销售额796亿韩元，同比下降2.7%，营业亏损118亿韩元，亏损持续。Ahn 研究员表示：“这是一份低于市场一致预期（证券公司预测值平均水平）的业绩。在《黑色沙漠》知识产权（IP）老化导致销售额持续下滑的情况下，与《红色沙漠》上市相关的游戏展参展使得广告宣传费用有所增加。第三季度还计划参加科隆游戏展（Gamescom）和东京电玩展（Tokyo Game Show），预计费用将进一步上升。”