“DRAM火了……需求增长推高价格”

by Jo Siyung

Published 13 Aug.2025 08:44(KST)

HBM带来额外收益…SK海力士先赚到钱了
扩大投资的三星电子价值链企业迎来利好

美国存储半导体企业美光以DRAM价格改善为由，上调了季度业绩指引。6~8月销售额从此前的104亿~110亿美元上调至111亿~113亿美元，每股收益（EPS）则从2.35~2.65美元上调至2.78~2.92美元。随着DRAM需求增加带动价格走高，预计这一影响也将波及三星电子和SK海力士。

13日，韩国投资证券在题为《美光的预告片，三季度有望大卖》的报告中表示：“据悉，实际三季度以服务器为中心，多数晶圆级封装（Chip Scale Package）厂商已出现DRAM超额需求”，“在DRAM供应商停止DDR4、转向DDR5工艺的过程中，整体供应量受到限制，而以服务器为中心的需求却在增加，预计三季度DRAM价格将会上涨。”报告分析称，以服务器为中心的DRAM需求增长将拉动平均销售单价（ASP）上升。

预计搭载人工智能服务器的一般服务器需求也同步增加。因为人工智能服务用户越多，为将人工智能模型生成的结果传递给用户所需的非人工智能运算基础设施需求也会随之增长。人工智能模型在训练和推理前后的数据存储、预处理与检索等，主要由基于中央处理器（CPU）的一般服务器承担。此外，在将人工智能模型生成的响应传递给数千万用户的过程中，为了缓解网络瓶颈，也需要一般服务器。最终，随着人工智能需求的增加，数据中心投资将同时扩充以图形处理器（GPU）、高带宽内存（HBM）为核心的人工智能服务器，以及以DDR5、企业级固态硬盘（eSSD）为基础的一般服务器和存储服务器。预计这将带动DRAM和NAND需求增长，对内存供应商守住平均销售单价（ASP）形成利好因素。

提出扩大半导体板块配置意见的韩国投资证券分析师Chae Minsook表示：“由于DRAM需求增加带来的价格上涨动能，预计将对三星电子和SK海力士两家公司都构成利好”，“尤其是约50%的DRAM销售额来自HBM的SK海力士，相对而言更具优势。”这是因为在HBM销售稳定维持的情况下，普通DRAM还有可能额外创造利润。