[点击e股票]“YG在BLACKPINK回归前已掀起惊喜业绩浪潮”

Hana证券在11日表示，关于YG娱乐（YG），与SM相同，在音源和企划商品（MD）销售部门持续出现业绩惊喜，且在反映Blackpink世界巡演的下半年这一趋势将进一步加速，因此将目标股价从12万韩元上调至13万韩元，投资评级维持“买入”。

YG最近已连续3个季度延续“惊喜业绩”表现。第二季度销售额和营业利润分别为1004亿韩元（同比增长11%）、83亿韩元（由亏转盈），再次超出市场预期的34亿韩元。Hana证券研究员 Lee Kihun 表示：“即便没有特别的新专辑发行，音源销售额仍较第一季度增加了40亿韩元，这是因为Babymonster的占比急剧上升所致”，并判断未来盈利化进程将更加迅猛。

这位研究员还表示：“在成本方面，即便与Treasure相关的约13亿韩元制作费递延至第二季度确认，成本结构反而得到改善，这是由于新人组合走红带来了业绩杠杆效应”，“最重要的一点是，与Blackpink巡演相关的业绩尚未反映在财报中，这将成为进一步提升下半年业绩预期的依据”。

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YG历史上最高的MD销售额出现在有Blackpink世界巡演的2023年（约780亿韩元），当时季度平均为195亿韩元。最近3个季度的MD销售额平均为227亿韩元，是在没有Blackpink巡演的情况下实现的。该研究员表示：“Blackpink将在第三季度于韩国、美国、欧洲举办共15场体育场巡演，规模最大的快闪店将于8月起在包括北京、上海在内的中国5个城市运营约4周”，“预计下半年MD销售额将创历史新高，随着Blackpink、Babymonster、Treasure各进行一次回归，营业利润将接近2023年创下的季度历史最高水平365亿韩元”。

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