[点击e个股]“HD Hyundai重工盈利增长空间仍在…上调目标股价”

by Cho Seulkina

Published 01 Aug.2025 08:00(KST)

Hana证券于1日将HD现代重工的目标股价上调16.3%，由此前水平上调至每股57万韩元。

Hana证券研究员 Yoo Jaeseon 当天在报告中表示：“从盈利角度来看，公司仍有较大的成长空间”，并宣布上调HD现代重工的目标股价，投资评级维持“买入”。上调后的57万韩元目标价，是在2027年预期每股净资产（BPS）基础上，应用目标市净率（PBR）5.2倍得出的。以上月31日为基准，HD现代重工的股价为49万500韩元。

Yoo研究员表示：“第二季度业绩符合市场一致预期（共识）。若剔除一次性费用，可以看到明显的改善趋势”，“本季度计入的与绩效奖金相关的费用，已按上半年为基准一次性反映，因此从下半年起部分费用有望得到缓和。”第二季度销售额和营业利润分别为4兆1471亿韩元和4715亿韩元，环比增长8.5%和8.7%。累计接单金额为80亿美元，完成全年目标的63.6%。

具体来看，他指出：“造船业务方面，尽管受到汇率影响，但由于高价燃气船占比上升，带动销售扩大”，“与上季度相比，盈利能力似乎有所改善，预计今后将延续向上的趋势。”他还表示：“海洋业务方面，随着Trion浮式原油生产装置（FPU）和Ruya项目的收入确认扩大，第二季度业绩大幅改善”，“高盈利项目的工程进度提升以及材料成本的降低，正在牵引整体盈利能力的改善。”他评价称，即便在较高开工率的情况下，发动机与机械部门的生产率也在持续提升。

尤其是，Yoo研究员强调，从盈利角度看，HD现代重工未来仍有较大的成长空间。他指出：“即使燃气船占比已超过70%，散货船等商船船型组合的优化仍在推进之中”，“本季度销售中，2022年接单部分占比为65%，2023年为31%，2024年为2%，说明仍有较多改善余地。”

他接着分析称：“自2023年之后高价接单部分正式开始在收入中体现之前，业绩将持续向上”，“海洋业务方面，由于自7月起工程将全面展开，因此下半年有望实现可视化的盈利增长，发动机业务也仍有进一步改善的空间。”