关税宽限期结束前两天达成戏剧性贸易协议
造船股大涨 汽车与钢铁股暴跌悲喜交加
随着韩美关税谈判戏剧性达成协议，受惠于贸易协定的板块与被边缘化的板块命运出现分化。造船股在韩美合作设立基金的消息刺激下掀起刷新历史高位的行情，相反，汽车、钢管等板块则因对谈判结果失望而出现抛压，股价走弱。
据韩国交易所1日消息，造船板块前一日上涨4.84%，在所有行业中录得最高涨幅。船舶用灭火装置供应商NK涨停打头阵，Hanwha Ocean（上涨13.43%）、HD现代重工（上涨4.14%）等紧随其后，接连刷新52周新高。
韩国前一日向美国抛出规模达4500亿美元（约625万亿韩元）的投资及能源采购“大礼包”，成功将美国对韩国征收的相互关税税率从原先的25%下调至15%。其中1500亿美元将作为协助本国企业进军美国造船业的合作专项基金进行运作，这一消息为造船股带来利好。由于能够通过收购美国船厂等方式在当地开展业务的企业几乎只有韩国企业，预计将获得直接受益。
Yuanta证券研究员 Kim Yongmin 表示：“包括Hanwha收购的Philly船厂在内，美国当地船厂因设施老化，迫切需要进行大规模资本性支出（CAPEX），在国策银行提供支持的情况下，老旧船厂的现代化有望加速推进”，“这将成为通过官民合作大幅提前国防领域船舶分段建造订单落地时间的重要里程碑。”
相反，适用高达50%高关税的钢铁和铝产品被排除在本次谈判议题之外，Nexteel（下跌9.03%）、Daedong Steel（下跌8.84%）、SeAH Steel（下跌8.37%）等钢铁股纷纷暴跌；同时，由于未提及阿拉斯加液化天然气（LNG）开发项目，Dongyang Steel Pipe（下跌14.05%）、E-Rome（下跌12.78%）、Hi Steel（下跌12.63%）等钢管股也集体重挫。随着与大米一同推进的牛肉市场进一步开放未能成行，畜产品直销平台企业Meatbox股价一度大跌逾28%。
现代汽车（下跌4.48%）和起亚（下跌7.34%）尽管与相互关税一并将汽车品目关税从25%下调至15%，却未能从中受益。我方政府曾主张将汽车品目关税降至12.5%，但最终未能实现，被解读为引发了失望性抛盘。在去年5月美国对汽车加征高关税之前，韩国依据韩美自由贸易协定（自由贸易协定）享受0%关税，日本则承担2.5%关税。今后对美汽车出口适用与日本相同的15%关税，这意味着韩国此前在价格竞争力方面享有的相对优势可能会丧失。
当然，本次协议大幅减轻了汽车企业的关税成本，而且该行业市盈率（市盈率）仍比全球平均水平低约20%，这一点被视为积极因素。KB证券研究员 Kang Sungjin 表示：“预计以2025年和2026年为基准，现代汽车和起亚的关税成本负担将分别减少2万亿韩元和1.7万亿韩元”，“但就起亚而言，如要进一步减轻关税负担，还需要美国下调对墨西哥产汽车的关税。”
Hana证券研究员 Lee Jaeman 表示：“政府已表示将积极协助造船、半导体、二次电池、生物、能源产业进军美国”，“有必要关注这些行业中外资持股比例已下降、卖空比例较高且下半年利润增速较高的企业。”
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