[初动视角]引入3年只剩名字的默认选项

随着新政府上台，为了改善退休养老金低迷的收益率，正在就退休养老金基金化等问题展开讨论。一直以来，本应承担国民养老责任的退休养老金因收益率偏低，被指无法充分发挥其功能。

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退休养老金10年平均收益率仅为2.31%。5年平均收益率也只有2.86%，远远落后于国民养老金8.17%的平均收益率。

政府此前虽然为提高退休养老金的低收益率制定了多种方案，但未能取得预期效果，其中最典型的例子就是退休养老金默认选项（事前指定运用制度）。相关法律于2022年7月出台，自2023年7月起正式实施。所谓默认选项，是指即使退休养老金加入者没有另外下达运用指示，经过一定期限后，也会按照事先指定的内容，将退休养老金自动投资于金融产品的一种制度。其宗旨在于，将闲置未被运用的养老金资产投资于事前设定的产品，以提高收益率。

制度实施已进入第3年，但默认选项被指形同虚设。名义上是自动运用，但实际上仍需加入者亲自指定产品。此外，将本金与利息保障型产品纳入默认选项，也被视为造成收益率低迷的原因之一。在引入默认选项制度的国家中，将本金与利息保障型产品纳入其中的只有韩国和日本。以业绩挂钩型产品为主构成投资组合的美国、英国、澳大利亚等国家，其收益率明显高于韩国。美国代表性的退休养老金“401K”和澳大利亚“ MySuper”默认选项的年均收益率高达7%。

对于难以做出运用决策的加入者而言，只能选择相对安全的本金与利息保障型产品。根据雇佣劳动部和金融监督院的数据，截至去年年底，退休养老金默认选项累计资金为40.067万亿韩元，其中高达88%、即35.3386万亿韩元集中于本金与利息保障型的超低风险产品。虽然引入默认选项的初衷是提高退休养老金收益率，但由于大多数加入者选择了本金与利息保障型产品，反而有违制度本意。去年默认选项各类产品的收益率为：高风险产品16.8%，中风险产品11.8%，低风险产品7.2%，而超低风险产品仅为3.3%。也就是说，88%的默认选项加入者收益率只停留在3%区间。

在此情况下，要求尽快完善默认选项制度的呼声日益高涨。一家证券公司相关人士表示：“有必要参考澳大利亚退休养老金的案例。若加入者在一定期限内未选择产品，金融公司就会自动将其资金转入非本金与利息保障型产品进行运作，即便发生亏损，也无法向金融公司追究法律责任。正因如此，默认选项得以顺利运作，并在长期内有助于提高收益率。”

此外，更重要的是，需要付出努力让加入者理解何为默认选项。虽然制度已经实施3年，但仍有不少加入者对“默认选项”这一名称本身感到陌生。在缺乏相关知识的情况下，当他们收到来自金融公司的默认选项设定信息时，大多数人只能自然而然地选择本金与利息保障型产品。

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为了稳定保障国民的老年生活，退休养老金制度必须加以改善。政府应通过制度改革，积极营造有利环境，使退休养老金加入者能够高效运用其退休养老金资产。

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