韩国央行下月启动“常规回购协议（RP）买入” 调节供需平衡并降低负面标签效应

韩国银行将自下月10日起于每周二买入回购协议证券（RP）。在此前每周四例行进行的RP卖出操作基础上，还将把RP买入也常态化，实施所谓的“双向RP交易”。在近期超额流动性缩减、需求不确定性加大的市场环境下，韩国银行计划灵活运用RP卖出与买入操作，以应对形势变化。

韩国银行外景。韩国银行供图

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26日，韩国银行表示，已通过前一日金融货币委员会决议，以此为主要内容对公开市场操作制度进行了改革。例行RP卖出仍将与以往相同，于每周四进行（期限7天），同时另行于每周二开展期限为14天的例行RP买入操作。

RP交易标的证券也将扩大。为确保稳定的RP买入基础，韩国银行将在其RP交易标的证券中新增产业金融债券、中小企业金融债券、进出口金融债券等3种特殊银行债券。此前仅包括国债、政府担保债、货币稳定证券、韩国住房金融公司发行的住房抵押证券。韩国银行还将整顿RP交易对象机构及优质、欠佳机构的评选标准，并计划强化对优质机构的优惠措施。

例行RP买入自下月10日起实施。但RP交易对象机构评选标准的变更将自8月1日起执行。

韩国银行称，将主要通过期限较长、政策效果可长期持续的货币稳定证券来吸收大部分超额流动性，并通过可利用短期品种灵活应对的RP交易，根据情况吸收或供应流动性。

韩国银行解释，通过同时进行RP买入和卖出的公开市场操作，实现“向流动性不足的部分提供、从流动性过剩的部分回收”，可以促进资金顺畅循环，并缓解各部分之间的供需失衡。如果通过RP买入进行的流动性供应实现常态化，还可期待削弱市场对从中央银行筹措资金的负面认知，即所谓“污名效应”。

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韩国银行金融市场局市场运营组组长 Lee Jongsung 表示：“通过此次改革，我们扩充了能够根据市场状况更为灵活地调节流动性的制度基础”，并称“此次改革将有助于引导资金顺畅循环，并缓和短期利率的波动性”。他还预计，通过在相关流程上积累经验，也将有助于为非常时期的市场稳定措施能够立即启动奠定基础。

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