韩国信用评价公司于25日表示，将把SK Advanced无担保公司债券的信用等级从“A-/负面”下调至“BBB+/负面”，同时把企业短期融资券的信用等级从A2-下调至A3+。
韩国信用评价公司将SK Advanced信用等级下调的背景归因于：▲因市况低迷导致营业亏损持续 ▲在营业现金流疲弱的情况下，借款负担扩大 ▲亏损累积引发财务结构恶化等。
韩国信用评价公司解释称：“由于中国大规模丙烷脱氢（PDH）装置扩建，供过于求的格局迟迟未能改善，自2021年第四季度起，公司已长期处于营业亏损状态。”
SK Advanced在2022年录得1290亿韩元、2023年825亿韩元、去年1161亿韩元的营业亏损。韩国信用评价公司表示：“作为主要销售对象的关联公司蔚山PP（聚丙烯生产企业）自投产以来也一直处于亏损状态，相关的权益法损失进一步加重了SK Advanced当期损益的负担。”
该机构接着指出：“预计要到2027年以后供应压力才有望缓解，但由于公司仅生产丙烯，难以通过其他产品组合来对冲盈利能力，低迷的营业业绩预计将持续。”
SK Advanced的借款负担扩大、财务结构快速恶化也是评级下调的原因之一。韩国信用评价公司强调：“在疲弱的营业现金流持续的情况下，公司借款规模大幅增加。虽然除定期检修外并无其他投资计划，资本性支出（CAPEX）资金需求不大，但受制于现金创造能力疲弱、每年约300亿韩元的利息负担以及对蔚山PP的出资等因素，资金收支赤字持续存在。”
该机构同时表示：“截至今年3月底，公司资本合计为1964亿韩元，若当前水平（每年约1000亿韩元）的亏损持续下去，财务结构存在急剧恶化的内在风险。即便考虑到通过股东公司增资的可能性，在中短期业绩低迷预期以及对蔚山PP潜在追加出资需求的背景下，已扩大的财务负担也难以得到实质性缓解。”
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