[点击e股票]“COSMECCA KOREA，自三季度起增长将全面加速”

by Kwon Hyeonji

Published 20 Jun.2025 07:54(KST)

Kiwoom证券20日就Cosmecca Korea表示，“预计从第三季度起，韩国本部和美国法人将成为增长的主要动力”，并建议在股价低位时逢低买入。目标股价维持在8.5万韩元。

Cosmecca Korea的业绩正在穿越底部区间。预计第二季度销售额为1461亿韩元，营业利润为166亿韩元，同比分别增长2%、下降8%。业绩下滑的主要原因被指为韩国本部交期延误、基数负担以及绩效奖金发放等。预计第二季度韩国本部销售额为899亿韩元，营业利润为112亿韩元。

此外，美国法人的销售额预计为510亿韩元，营业利润为57亿韩元，同比分别增长11%、33%。Kiwoom证券研究员Jo Sojeong表示：“由于基数负担较低，加之主要客户库存消化，预计订单将大幅增加。”预计中国法人将录得87亿韩元销售额和5亿韩元营业亏损，赤字将持续。其解释称，由于缺乏爆款产品，销售额正在下滑。

不过，从下半年起有望迎来反弹。Jo研究员强调称：“在韩国市场，上半年延迟的订单量将从下半年开始转入生产，独立小众美妆客户的订单预计将拉动增长。”他接着指出：“面向全球客户的订单是有望带来额外增长的变量，由于全球客户的单次发单量大，有机会显著提升销售规模。”

在美国市场方面，他也认为，随着主要客户库存消化问题得到缓解，订单将会增加。此前，作为主要客户的美国独立小众美妆品牌库存消化延迟，导致销售下滑，但目前这一情况正逐步改善。此外，Jo研究员还表示：“韩国独立小众美妆客户的防晒（SUN）订单也有望推动业绩增长”，“独立小众美妆品牌对高防晒指数（SPF 50以上）产品的订单正在增加。”

据此，他预计2025年销售额将达到5922亿韩元，同比增长13%，营业利润将增至684亿韩元，同比增长13%。