美联储维持今年降息两次预期…Powell警告“几个月内关税引发通胀” (综合)
美联储将基准利率维持在年化4.25%~4.5%
鲍威尔称关税推高物价、加重经济活动负担
下调今年增长预期 上调通胀预期
在关税不确定性下 也有“年内降息一次”预期
美国中央银行——联邦储备制度（Fed）如预期按兵不动，维持基准利率不变。Fed主席Jerome Powell警告称，今后几个月内关税政策可能引发通货膨胀，且Fed认为物价上涨与经济衰退同时发生的“滞胀”担忧进一步加剧。即便如此，Fed仍维持年内降息两次的可能性不变。华尔街则有观点称，由于关税政策带来的不确定性使货币当局的政策应对更为困难，今年降息可能仅有一次。
美联储再次按兵不动……仍维持年内两次降息展望
Fed于18日（当地时间）在联邦公开市场委员会（FOMC）例会后发布的政策决议声明中表示，一致同意将联邦基金利率连续第4次维持在年4.25%至4.5%区间不变。由此，韩国与美国之间的基准利率差距以上限为基准维持在2个百分点。
Fed在政策决议声明中评价称，“经济活动正以稳健的速度持续扩张”，“失业率处于低位，通货膨胀则维持在略高的水平”。不过，此前5月声明中写明的“围绕经济前景的不确定性正在增加”一语，此次被修改为“关于经济前景的不确定性有所下降，但仍然较高”。有分析认为，这反映出在美国将相互加征关税的生效时间推迟90天并与主要贸易伙伴启动贸易谈判后，市场对“关税炸弹”的部分担忧有所缓解的局面。
在利率前景方面，Fed维持了年内两次降息的可能性。当日公布的新点阵图显示，今年年底基准利率预期中值仍为3.9%，与此前相同。这意味着当前4.25%至4.5%的利率水平有两次各0.25个百分点的降息空间。不过，主张今年全年维持利率不变的FOMC委员共有19人中的7人，较3月的4人有所增加，这表明围绕未来利率路径，委员之间的意见分歧正在扩大。2026年和2027年年底利率预期中值则分别上调至3.6%和3.4%，此前3月的预期分别为3.4%和3.1%。这暗示明年和后年各自只会降息一次的可能性正在上升。
Fed在此次同步发布的《经济展望摘要》（SEP）中认为，滞胀忧虑进一步加剧。今年国内生产总值（GDP）增长率预期从原先的1.7%下调至1.4%；2026年预期下调0.2个百分点至1.6%，2027年则维持在1.8%不变。物价预期则被上调。以Fed重视的核心个人消费支出（PCE）物价指数为基准，今年通胀率预期从2.8%上调至3.1%。2026年和2027年预期分别为2.4%和2.1%，较此前各上调0.2个百分点和0.1个百分点。这被解读为Fed认为在激进关税政策等因素作用下，物价上涨而增长放缓的可能性增大。
Powell称“数月内或现关税引发通胀”……华尔街亦有“年内仅降一次”的预测
Powell主席在FOMC会后举行的记者会上提及了关税引发通胀的可能性。他表示，“提高关税会推高物价，并给经济活动带来负担”，“必须考虑到今后几个月内可能出现相当程度通货膨胀的情况”。他尤其预测，关税影响或将在夏季前后开始全面反映到商品价格中。Powell指出，“关税政策的影响已开始部分显现”，“在个人电脑、视听设备等部分品类中，已经确认到因关税导致的价格上涨”。但他补充说，“无论是关税效应的规模、持续时间，还是反映时点，一切都极不确定”。
鉴于有必要继续观察关税影响，Powell主席重申了短期内不会急于降息的既有立场。他表示，“在调整政策前，我们处于一个有利位置，可以等待并获取更多关于未来经济走势的信息”。尤其是在滞胀忧虑加深的背景下，Fed的两难更为突出：物价上升要求维持较高利率，而增长放缓又需要降息，这使其陷入进退维谷。因此，Fed选择维持观望态度。
对于总统Trump公开施压要求降息一事，Powell主席回应称，“从我的立场看，这并不复杂”，“FOMC委员唯一期望的是劳动力市场强劲、物价稳定并行的稳健美国经济”。Trump总统当天在FOMC会议前也对Powell主席称其为“愚蠢的人”，并施压称，“也许今天不会降息，但我们应再降2个百分点”。
在Fed如预期维持基准利率不变后，纽约股市缺乏明显方向性，最终在盘整区间收盘。当日纽约证券交易所（NYSE）道琼斯30种工业平均指数（道指）下跌0.11%，标准普尔500指数下跌0.03%，纳斯达克指数则上涨0.13%。利率期货市场目前已超过60%地反映出这样一种预期：Fed将在今年9月重启降息，并在年内实施两次各0.25个百分点的降息。
华尔街部分观点认为，在贸易政策不确定性之下，Fed将继续保持谨慎的货币宽松基调，今年降息可能仅有一次。尤其是考虑到明后年利率预期以及Powell主席对通胀忧虑的警告，有解读认为其表态偏向“鹰派”（倾向货币紧缩）。
Principle Asset Management全球首席策略师Seema Shah表示：“经济前景仍笼罩在极大的不确定性之中，Fed很可能对未来形势尚无十足把握”，“预计Fed将在第四季度末之前维持利率不变，今年仅会有一次0.25个百分点的降息”。
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