“S恐惧”加剧，美联储维持今年降息2次、下调明年为1次

by Kwon Haeyoung

Published 19 Jun.2025 03:39(KST)

Updated 19 Jun.2025 04:00(KST)

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基准利率连续4次维持在年化4.25%至4.5%
今年增长率下调至1.4%…物价上调至3.1%
尽管滞胀忧虑升温
今年仍维持降息2次…明后年各下调为1次

美国联邦储备制度（Fed）如预期连续第四次维持基准利率不变。今年经济增长率预期被下调，而物价预期被上调，在激进关税政策的后续影响下，被认为对“滞涨”（经济衰退中物价上涨）的担忧正在加剧。与此同时，今年预计降息次数仍维持此前展望的两次不变。

路透社联合报道提供

Fed于18日（当地时间）在联邦公开市场委员会（FOMC）例会后公布的政策决议声明中表示，一致同意将联邦基金利率维持在年化4.25%至4.5%区间不变。这是继1月、3月和5月之后，第四次连续维持利率不变。由此，韩国与美国之间的基准利率差距以上限为基准维持在2个百分点。

Fed在本次政策决议声明中评估称，“经济活动正以稳健的速度持续扩张”，“失业率处于低位，通胀则维持在略高的水平”。不过，5月声明中“围绕经济前景的不确定性正在增加”的表述，此次被修改为“关于经济前景的不确定性有所减弱，但仍然偏高”，显示出部分忧虑有所缓解。这被分析为与美国在相互关税生效前将实施时间推迟90天，并与主要贸易伙伴展开贸易谈判的动向有关。

在利率前景方面，Fed维持今年降息两次的可能性不变。当日公布的新点阵图将今年年底基准利率预期中值定为3.9%，与此前相同。这意味着当前年化4.25%至4.5%的利率水平，可能以每次0.25个百分点的幅度下调两次。但在19名FOMC委员中，有7人主张今年维持利率不变，较3月的4人有所增加。

Fed将2026年和2027年年底利率预期中值分别定为3.6%和3.4%。这一数值较3月时的3.4%和3.1%有所上调。这表明明年和后年各自仅可能降息一次。

虽然今年的降息预期得以维持，但正如对明年以后预期进行调整所显示的那样，Fed在同期发布的《经济预测摘要》（SEP）中评估称，对滞涨的忧虑进一步加深。今年国内生产总值（GDP）增长率预期从原先的1.7%下调至1.4%，2026年预期也下调0.2个百分点至1.6%。2027年增长率则维持在1.8%。失业率方面，今年年底预期从4.4%上调至4.5%。

在物价涨幅预期方面，以Fed最为重视的核心个人消费支出（PCE）物价指数为基准，今年预期从原先的2.8%上调至3.1%。2026年和2027年的预期值也分别上调0.2个百分点和0.1个百分点，至2.4%和2.1%。