[点击e股票]“经济低迷中，Hitejinro应寄望海外增长”

by Lee Minwoo

Published 29 May.2025 08:11(KST)

啤酒涨价仍难带动国内销售增长停滞
海外营收占比偏低…越南工厂投产势在必行

有分析认为，受今年餐饮市场复苏延迟影响，HiteJinro的销售额增长将趋缓，只能寄希望于持续增长的海外烧酒出口。

29日，韩国投资证券基于上述背景，维持对HiteJinro的投资评级为“买入”，目标股价维持在2.9万韩元。前一日收盘价为1万9530韩元。

预计HiteJinro今年第二季度业绩为销售额6842亿韩元、营业利润684亿韩元，较上年同期分别增长2.9%、0.2%。由于汤力水市场竞争加剧导致矿泉水事业部盈利能力恶化，预计营业利润增速将放缓。不过，该机构判断，通过削减成本仍有可能实现利润增长。

具体来看，啤酒方面，受本月末提价带动，将出现一部分抢先购买需求，同时考虑到去年同期因质量问题导致啤酒出货量低迷，预计今年将出现小幅反弹。烧酒方面，尽管整体市场复苏延迟，但公司在烧酒市场保持较高市占率，预计能够抵御出货量下滑。

从全年看，国内业务在成本削减的带动下，今年全年营业利润仍将增长，但即便啤酒提价，销售额增幅预计也将有限，原因在于餐饮市场复苏仍在拖延。

较为可喜的是海外烧酒出口业绩。今年第一季度海外烧酒销售额为280亿韩元，同比大增61.1%。预计以年度为准，2024年同比增长10.1%，今年将继续保持约13.8%的增长势头（预估）。不过，按去年口径计算，HiteJinro海外销售占比仅为10.3%，低于国内其他食品饮料企业。有分析认为，今后需要通过越南工厂投产来扩大海外销售。