“美关税不确定性…韩经济增长率面临下滑1个百分点风险”

by Cho Seulkina

Published 26 May.2025 15:58(KST)

有警告称，随着源自美国的关税战加剧贸易不确定性，韩国国内生产总值（GDP）增速可能下滑约1个百分点。

资本市场研究院研究委员Jang Boseong 26日下午在首尔汝矣岛国投中心Bulls Hall举行的“特朗普政府对外经济政策的影响与应对方向”研讨会上表示：“分析结果显示，美国贸易政策的直接和间接影响将使韩国国内增长率下滑约1个百分点。”

首先，Jang研究委员指出，美国总统Donald Trump政府反复施加强力关税威胁并给予豁免，使全球贸易政策不确定性空前升高。

他表示：“美国是韩国第二大出口对象国，以去年为准，在我国出口中占比约19%。”并推算称，“由于美国加征关税，韩国国内GDP规模将缩减约0.5%，GDP增速也将下降约0.5个百分点”。这一结果是以对韩国汽车和钢铁分别征收25%的品目关税、对其他品目征收10%关税为前提测算的。

如果在此基础上，已经被延后90天的按国家征收的相互关税也正式生效，预计经济冲击将进一步加大。Jang研究委员指出：“不仅是关税本身，贸易政策不确定性的量化效应也相当可观，其影响程度与关税的直接效果相近。”说明即便不真正加征关税，仅仅是不确定性扩大，也会对韩国国内实体经济活动产生负面影响，进而导致GDP下滑。

Jang研究委员表示，由于贸易政策不确定性等直接和间接效应，韩国经济增速可能下滑约1个百分点，并强调说：“在相互关税豁免期限到来之前，尽可能圆满地达成贸易谈判是最理想的，同时有必要通过宽松的货币和财政政策，对关税和不确定性的影响进行缓冲。”

同日，资本市场研究院高级研究委员Lee Seungho在关于特朗普政府关税及汇率政策的发布中预测称，“（美国）可能为诱导美元走弱，而推动各国进行汇率升值，并推动签订汇率协定”。舆论认为，在这一过程中，为了把各国拉到谈判桌前，美国可能会把关税施压、防务费分担等议题挂钩。他表示：“韩国因对美贸易顺差、韩元走弱、防务支援负担等因素，十分符合优先谈判对象国的条件”，并预计“在施加汇率升值压力的同时，美国可能要求引导韩国企业扩大在美直接投资、降低对中国供应链的依赖、增加防务费等配套措施”。

对此，Lee研究委员建议说：“在被要求韩元升值时，必须努力避免韩元相对于出口竞争国货币的升值幅度及速度过快过大。”同时提出，“应当向对方说明，由于对外不确定性以及民间海外证券投资增加等结构性因素导致（对美元需求上升），当局很难进行人为的汇率调整。”他还补充称，如有必要，应通过市场稳定化措施，阻断短期汇率波动性的放大。

不过，Lee研究委员认为，类似当年通过“广场协议”人为压低美元价值的所谓“海湖庄园协议”达成的可能性较低。一方面，目前美元价值并未明显偏离长期均衡水平，另一方面，当下的全球政治经济环境也与过去截然不同。他强调说：“一旦遭到中国、欧洲等方面的强烈反对，汇率政策本身就难以实现协同。”