“中国化妆品迎来结构性复苏拐点…本土板块动能可期”

LS证券于26日分析称，随着中国化妆品市场已到达结构性修复的拐点，将会成为韩国本土相关行业的动力。

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据中国国家统计局数据，2025年4月化妆品社会零售额为309亿元人民币，同比增加7.2%。截至今年4月累计金额为1万4540亿元人民币，同比增长4.0%。

LS证券研究员 Orin A 表示：“2024年全年化妆品零售额以同比下降1.1%收官，但今年以来已连续4个月增长，呈现出持续修复的态势。”他解释称：“考虑到今年以来社会消费品零售总额累计同比增长4.7%，可以判断化妆品消费相对而言仍保持了稳健的需求弹性。”他并补充说：“中国本地市场今年的化妆品消费正在跨越结构性修复的重要拐点。”

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Orin A 研究员预计，既然中国化妆品市场正处在拐点，相关个股有望迎来估值重塑。他强调：“有必要关注今年一季度品牌商及原始设计制造商在中国业务的表现好于市场预期这一点。随着中国内需经济复苏、高端产品线扩张、本地渠道优化以及免税店最差阶段的修复同步推进，预计下半年整个板块将出现明显的业绩拐点。”他还表示：“尤其是在中国市场形成的消费动能，极有可能成为推动该行业内股价重估的核心催化剂。”

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