政治与市场风险加剧…下半年PEF出资趋于谨慎

by Lee Minwoo

Published 22 May.2025 17:59(KST)

Updated 25 May.2025 11:56(KST)

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CIO人事调整牵动出资放缓
美关税谈判亦延迟…“一切暂推迟到下半年”

由于Donald Trump总统的关税政策以及Yoon Sukyeol前总统遭到弹劾，内外部政治风险与市场不确定性叠加，主要养老基金和共济会在私募股权基金（PEF）等另类投资上也趋于谨慎。一些机构还叠加了首席投资官（CIO）选任问题，市场预期认为，它们大多会先观望，待下半年开始才会小心翼翼地行动。

据22日投行（投资银行，IB）业界消息，韩国地方行政共济会于上月底确定了Heo Jang事业理事（CIO）连任，目前正在梳理下半年投资计划等事宜。该共济会资产规模约30万亿韩元，在共济会中仅次于教职员工共济会位居第二，但自去年下半年募集风险投资（VC）盲池基金之后，未再进行新的出资。今年上半年，因CIO是否连任尚未确定，加之市场不确定性较大，该机构保持观望。据悉，目前内部仍在就投资问题进行讨论，但至少会在大选之后再谨慎行动。

资产规模约7万亿韩元的警察共济会则尚未完成CIO的选任。自Lee Youngsang理事长于上月初就任以来，正在集中推进监察、事业理事等高管人事及组织整顿工作。CIO一职自2020年以来已连续5年空缺。由于必须先组成人事委员会、履行相关程序，并获得代议员大会三分之二以上同意，难以速战速决。预计该机构将在组织于下半年基本理顺后，才会正式展开出资。

对外部舆论最为敏感的国民年金方面，有观点认为，今年可能不会对国内私募股权（PE）进行竞争性招标。由于海外PE的业绩优于国内PE，预计国民年金持有的国内PE份额将自然缩减。此外，因向MBK Partners的Homeplus投资项目出资而引发舆论批评，也成为其一大负担。大选后包括理事长在内的高层大规模人事调整可能性，同样限制了其行动空间。

教职员工共济会则相对加快了出资步伐。本月13日，该机构选定了10家规模合计7000亿韩元的盲池PEF受托管理公司，并正在募集截至本月26日截止的VC盲池基金受托管理公司。之所以能够抢先行动，是因为其已于去年底完成CIO选任，并提前制定了投资计划。

各养老金和共济会均对大选后的局势高度关注。由于Homeplus事件，针对私募基金的监管正在趋严，而此前略显放缓的VC投资则有望获得更多支持。此外，随着大选前与美国达成关税协商的可能性消失，企业的业绩与成长前景仍然不明朗。