赊账未清的“李在明概念股”…对继承人不放心的父亲[拉开帷幕的二代经营]④

Published 22 May.2025 11:09(KST)

Updated 22 May.2025 15:39(KST)

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Choi Byungo会长持有Fashion Group Hyungji 90%股份
尽管支持副会长Choi Junho…经营恶化
业绩难以改善的子公司…长女公司也低迷

在今年“总统大选局势”下企业价值剧烈波动的时尚集团Hyungji的掌舵人Choi Byungoh会长陷入忧虑之中。虽然他已将核心子公司交给一双儿女托管，构建起家族经营体系，但业绩却接连陷入低迷泥潭。尤其是被Choi会长选定为接班人的集团统括副会长Choi Junho（41岁）正推进Hyungji集团的全球化布局，却至今屡饮苦酒。已年逾七旬的Choi会长将两名子女推上“经营审判台”，一边观望其表现，一边推迟股权继承。

据22日金融监督院电子公告系统信息，Hyungji Global于上月决定实施有偿增资和无偿增资。Hyungji Global是时尚集团Hyungji在2014年收购的高尔夫服装企业Castelbajac启用的新公司名称，由副会长Choi担任代表理事。

（自左起）Choi Byungo Fashion Group Hyungji 总裁会长、Choi Junho Fashion Group Hyungji 总裁副会长、Choi Hyewon Hyungji I&C 代表。

为还赊账向股东伸手要钱的Hyungji集团兄妹

本次有偿增资规模为205亿韩元，将以每股3420韩元的价格发行600万股新股。此后还将实施按每1股无偿分配0.5股的新股无偿增资。发行价确定日为即将到来的7月7日。Hyungji Global计划将此次有偿增资筹集的资金用于确保生产物量及偿还赊购应付款。截至上月末，Hyungji Global在单体基准下的赊购应付账款高达91亿韩元，但第一季度单体基准的现金及现金等价物仅有33亿韩元。公司计划将筹资中的50亿韩元用于偿还赊购应付账款。

Hyungji Global此前一直通过私募债券、可转换债券以及附新股认购权公司债等方式筹措运营资金和设备资金，这是公司首次通过有偿增资方式进行资金募集。

由长女Choi Hyewon（45岁）担任代表的Hyungji I&C今年也在推进规模为393亿韩元的股东配股有偿增资。Hyungji I&C计划将本次筹得资金中的200亿韩元用于偿债，其余则用于运营资金（170亿韩元）和设备资金（22亿韩元）等。

不过，两家公司的有偿增资能否顺利完成仍是未知数。Hyungji集团系上市公司自4月起被归类为共同民主党总统候选人Lee Jaemyung的概念股，股价随之大幅飙升。由于Lee Jaemyung在担任城南市市长期间推行免费校服政策，生产销售学生校服的Hyungji Elite被视为受益股而备受关注。

就Hyungji I&C而言，近期股价暴涨，首次发行价格被确定为每股1379韩元，较最初预期的发行价（709韩元）大幅提高，令原有股东参与有偿增资的负担加重。再加上公司计划将一半公开募集资金用于偿债，也加剧了投资者的担忧。

随Yoon Sukyeol出访的接班人Choi Junho……美国业务告吹

上述企业业绩均出现断崖式下滑，资金紧张状况日益恶化。Hyungji Global去年销售额为398亿韩元，同比减少18%，营业亏损则扩大80亿韩元。与首次设立美国法人时的2021年销售额746亿韩元相比，减少了约350亿韩元。在内需低迷、异常气候导致时尚市场陷入萧条的背景下，高尔夫热潮也已退去，高尔夫服装品牌Castelbajac的销售额跌幅更大。

Castelbajac是出自法国设计师“Jean-Charles de Castelbajac”之手的奢侈时尚品牌。Choi会长在2014年收购了由EXR Korea运营的Castelbajac在韩国的商标权后，推出高尔夫服饰品牌，并于2016年收购了Castelbajac法国总部PMJC公司，全面展开Castelbajac业务。

副会长Choi于2021年出任Hyungji Global代表理事，为推动高尔夫服装品牌“Castelbajac”进军美国市场，在当地设立了法人。2023年，公司在洛杉矶西好莱坞梅尔罗斯地区开设了第一家旗舰店，展现出进军美国高尔夫俱乐部职业球手市场的强烈意愿。Choi当时还在配合前总统Yoon Sukyeol对美国进行国事访问之际，登上“经济使节团”名单。

Choi代表当时还瞄准规模达10万亿韩元的美国联邦政府采购市场，注册了美国联邦总务管理局合同管理系统（SMA），推进向美军供应军服、军靴等各类军需物资，并规划今后进军联合国（UN）采购市场的蓝图。然而，“Castelbajac美国法人”已于去年从Hyungji Global的合并范围中剔除。Hyungji Global相关负责人表示：“受美国政治局势变化及谈判分歧等影响，我们判断有必要重新审视新业务”，“公司将通过拓展东南亚及东盟（东南亚国家联盟）市场的流通业务，支持其在Hyungji集团全球业务中发挥核心作用。”

Choi Byungoh会长持股90%……股权承继何时启动？

Hyungji集团以相当于控股公司的时尚集团Hyungji为中心，控股Hyungji Elite、Hyungji I&C、Hyungji Global等主要子公司。作为非上市公司，时尚集团Hyungji中Choi会长持股比例高达90.39%。

时尚集团Hyungji源自Choi会长于1982年在东大门市场创立的“Crown社”，1996年推出“Crocodile Lady”品牌后，成长为国内女装第一品牌。此后又通过收购或推出Chatrain（2006年）、Lazelllo（2008年）、Arnaldo Bassini（2009年）等不断扩充品牌阵容，并于2012年收购男装专业企业Woosung I&C（现Hyungji I&C）。2013年又收购学生服企业“Elite Basic（现Hyungji Elite）”，进军校服业务。

2011年，儿子Choi副会长进入Hyungji集团，开始接受经营“实战课程”。Choi副会长于2021年5月出任Hyungji Global代表理事，同年12月升任时尚集团Hyungji社长。次年又兼任Hyungji Elite代表理事，2023年11月被任命为时尚集团Hyungji统括副会长，名副其实地巩固了接班人地位。长女Choi Hyewon自2016年起担任Hyungji I&C代表理事。

不过，Choi会长的股权承继尚未启动。这意味着，Choi会长根据向两名子女转让股权的比例不同，接班格局也将随之确定。1953年出生的Choi会长今年72岁。鉴于其已步入高龄，业内认为股权承继有可能在不久的将来启动。

但由于Choi会长目前仍担任韩国纺织产业联合会会长、韩国经营者总协会副会长等职务，积极活动中，且集团内核心决策仍须经其拍板，因此难以预判具体时间。一位时尚业界相关人士表示：“据我了解，未来由副会长Choi来领导Hyungji已成定局”，“目前应处在Choi会长考察Choi副会长经营能力的阶段。”