未上市公司借壳上市通道活跃
年初以来完成44起…融资90亿美元
今年股价平均下跌73%
作为“借壳上市”通道的特殊目的收购公司（SPAC，俗称“壳公司”）在美国未上市企业之间再度受到追捧。分析认为，随着Donald Trump第二届政府上台，传统融资渠道——首次公开募股（IPO）市场放缓，企业开始将目光转向SPAC。
英国《金融时报》（Financial Times）18日（当地时间）援引金融信息公司Dealogic数据报道称，自今年年初以来，通过44起SPAC上市，约有90亿美元（约12.6万亿韩元）资金被募集进入市场。这一规模几乎相当于2024年全年57起（96亿美元）的水平。
SPAC是一种无需经过传统上市程序，能够让未上市企业快速登陆资本市场的工具。SPAC投资在新冠疫情全球大流行期间的2021年曾异常活跃，但随着加息、股市下跌以及Joe Biden政府时期对SPAC并购监管的强化等多重因素叠加，市场一度急剧萎缩。
根据普华永道（PwC）数据，美国IPO市场在年初在较高期待中起步，但从第一季度中段开始出现放缓。不过，从整个季度来看，相较2022年至2024年，复苏态势仍十分明显。普华永道指出：“持续的通胀担忧、快速变化的人工智能（AI）市场，以及关税与移民等政府政策变化叠加，共同营造出不确定性加剧的市场环境”，“许多原本准备IPO的企业正倾向于等待更加稳定的市场条件。”
也有观点指出，与近期升温的人气相比，市场表现却较为低迷。事实上，今年通过SPAC借壳上市的17家企业股价平均下跌约73%。例如，通过SPAC并购于今年4月登陆纳斯达克市场的线上股票交易平台“WeBull”，其股价在4月14日收盘时高达62.9美元，但截至前一交易日仅为12.41美元，已缩水至五分之一。
市场上有预期认为，相较于Biden政府，Trump政府在股市监管方面的放松基调将为SPAC市场带来持续活力。《金融时报》称：“在前任证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler任期内，SPAC并购程序被加强到与传统IPO相同的水平，但在新任SEC主席Paul Atkins领导下，市场预计监管将有所放松。”
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