[点击e个股] “Korea Financial Group，下半年业绩有望继续向好”

今年一季度，Korea Financial Group 取得了大幅超出市场预期（共识）的亮眼业绩。市场预计下半年也将延续这一良好势头。

15日，Daol投资证券在此背景下维持对 Korea Financial Group 的“买入”投资意见，并将目标股价上调14.6%至11万韩元。前一交易日收盘价为8万9000韩元。

今年一季度合并基准营业利润为5296亿韩元，归属于控股股东的净利润为4584亿韩元。较上年同期分别增长38.8%、34.7%，为大幅超出市场预期的“惊喜业绩”。

在手续费板块方面，受益于国内股票成交金额及市场份额上升，券商经纪（受托买卖）收入较上年同期增长4.0%。尽管海外股票成交金额有所下降，但海外产品手续费收入也被评价为表现稳健。资产管理（WM）收入同比增长24.7%，延续增势，主要得益于债券及发行业务票据销售增加带来的余额效应，以及收益证券销售手续费的提升。

投资银行（IB）板块收入也同比增长13.2%。虽然股票资本市场（ECM）和债券资本市场（DCM）承销业绩被评价为平稳，但通过并购（M&A）中介及以本项目融资（本PF）为中心的新交易切入，手续费收入大幅增加。

在非手续费板块，净利息收入增长27.8%。除信用供给余额增加外，延续上一季度的趋势，有价证券利息收入也有所提升，与借款相关的利息费用缩减亦起到助推作用。运用及其他收益方面，因汇率下跌导致的汇兑损失缩小等因素也产生了积极影响。

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Daol投资证券研究员 Kim Jiwon 表示：“从合并口径来看，储蓄银行及资本公司等子公司的资产和净利润有所减少，但以证券为中心取得了优异业绩。随着今年下半年以后作为综合投资账户（IMA）1号运营商的进入逐步明朗，有望带来额外的杠杆效应。”

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