大受追捧的个人投资用5年期国债将进一步增发

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政府将把上市后一路热销的5年期个人投资用国债的下月发行规模进一步提高到800亿韩元。由于该品种打破长期品种长期低迷的局面，自推出以来已连续两个月出现超额认购，热度持续升温。

25日，企划财政部表示，5月将发行总计1300亿韩元的个人投资用国债，其中5年期800亿韩元、10年期400亿韩元、20年期100亿韩元。

5年期发行规模较上月增加100亿韩元，10年期和20年期则与上月维持相近水平。

政府在既有的10年期和20年期之外，从3月起新增发行5年期中短期品种，并已连续两个月扩大发行规模。政府仅扩大5年期发行量，主要是因为资金需求集中在中短期品种上。

本月5年期认购竞争率达到1.5比1。由于超额认购，最终有912亿韩元被分配给5年期，高于原计划的700亿韩元。相反，10年期和20年期均持续长期认购不足。10年期在推出4个月后的去年9月，竞争率跌至0.29比1，此后截至本月，已连续6个月（12月未发行）出现认购不足；20年期自推出以来截至本月，已连续9个月认购不足。

由于个人投资用国债无法通过债券价格波动获取资本利得，在降息周期中的投资吸引力相对偏弱。金融投资业界一位相关人士表示：“个人投资用国债在利率下行、债券价格上涨的有利时点无法卖出实现价差收益，因此在降息周期中投资吸引力相对较低”，“今后加点利率的水平将成为其能否继续热销的关键”。

另一方面，5月发行的个人投资用国债票面利率，将沿用4月发行的同期限国债的中标利率（5年期2.440%、10年期2.700%、20年期2.560%）。加点利率将在综合考虑市场情况后确定，5年期适用0.59%，10年期和20年期分别适用0.48%、0.64%。到期持有时的适用利率为：5年期3.030%，10年期和20年期分别为3.180%、3.200%。

据此计算，到期持有的税前收益率约为：5年期16%（年均收益率3.2%）、10年期37%（年均收益率3.7%）、20年期88%（年均收益率4.4%）。

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个人投资用国债是一种只要持有至到期，便可享受票面利率与加点利率按年复利计息优惠的产品。对最高2亿韩元的认购金额，利息所得按14%单独计征，不计入金融所得综合课税范围，因此无需担心金融所得综合课税问题。但为引导投资者持有至到期，本金和利息将在到期日一次性支付。该产品不能在市场上交易，仅在认购满1年后方可提前赎回。

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