[点击 e个股]“易买得业绩改善趋势明朗…投资评级与目标价上调”

新韩投资证券于2日表示，看好易买得从今年开始业绩改善将逐步显现，将投资意见从此前的“短期买入（Trading Buy）”上调为“买入”，并将目标股价从此前的6.7万韩元上调至10万韩元。

新韩投资证券研究员 Jo Sanghun 表示：“将目标股价在此前基础上上调49%。由于线下业务整合带来的协同效应逐步显现以及竞争趋缓，上调了业绩预测值。通过线下业务整合协同效应以及强化主业竞争力带来的业绩改善势头将从今年开始具象化。”

预计从今年一季度开始，体质改善效果将开始显现。Jo 研究员分析称：“一季度销售额和营业亏损预计分别为7.23万亿韩元和1358亿韩元，将较市场一致预期（证券公司预测值平均）高出23%。即便考虑剔除收购 Gmarket 企业并购价款分摊（PPA）摊销费用（每季度240亿韩元），也有望超出市场预期。在内需消费低迷背景下，外延增长略显不足，但由于整体竞争趋缓，母公司及子公司均有望交出亮眼业绩。”他接着表示：“以个别财报为基准，销售额仍然低迷（折扣店-0.6%，Traders 3.2%），但得益于统一采购带来的毛利率改善，以及去年实施自愿离职和整体竞争缓和带来的成本削减效果正式显现，营业利润将增长22%。”

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其观点认为，有必要将焦点放在强化主业竞争力上。Jo 研究员称：“通过强化主业竞争力，有望实现结构性业绩改善并提升净资产收益率（ROE）。同时，新世界建设吸收合并、SSG.com 物流效率化、Gmarket PPA 摊销费用剔除、Property 会计准则变更等，亦是在改善子公司业绩可视性偏低问题的过程中。”

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