在海外股市波动加大的背景下，一种在下跌行情中可将损失缓冲至约10%，在上涨行情中可追求约16%收益（以美元计）的“缓冲型交易型开放式指数基金（ETF）”即将在韩国股市上市。缓冲型ETF不仅在韩国是首次上市，在整个亚洲也是首次上市。
三星资产运用公司表示，“KODEX 美国S&P500缓冲3月主动型”ETF将于25日上市。该产品在投资美国标准普尔（S&P）500指数的同时，利用期权，目标是在结果观察期结束日，将约10%水平的下跌进行缓冲。其采用标普道琼斯指数公司去年9月发布的“S&P500 10% Buffer Index Series（S&P500 10%缓冲指数系列）”作为比较基准指数。
当S&P500指数下跌时，该产品通过构建一年期期权来形成可缓冲损失的缓冲区（buffer）。其特点是在每年3月至次年3月期间，通过交易一年期期权，构建可缓冲约-10%跌幅的缓冲区。由于通过卖出看涨期权（Call Option）来弥补设定缓冲区所需的成本，最大上涨幅度（上限，Cap）受到限制。上限被确定为16.4%（以美元计）。由于期权每年都会进行展期（平仓后再投资），上限水平会根据成本变化在每年3月进行调整。
以21日（美国东部时间）下午2时左右S&P500指数的市场平均价格5650为基准，买入了看跌期权（Put Option），并将缓冲区下限设定在5075（约为-10.2%水平）。为覆盖买入看跌期权成本而卖出的看涨期权，其执行价被确定为6575（对应16.4%的上限）。
有评价认为，该产品适合预期到明年3月20日为止，S&P500指数将在5075至6575区间内波动的投资者。在下跌行情中，即便S&P500指数跌至5075，也将力求在结果观察期结束日把损失缓冲至0%（以美元计）。若看好上涨行情，即便S&P500指数上涨至6575，投资者仍可实现收益。该水平较以收盘价计的历史最高点6147.43高出约7%，仍有上涨空间可期。但由于为敞口汇率型产品，最终收益率会因韩元兑美元汇率波动而发生变化。
尽管缓冲型ETF所追求的收益结构是以一年为单位设定，但由于ETF具备如同股票一般可自由买卖的特性，投资者可随时交易。不过，由于期权期限为一年，期权价值会因时点不同而发生变化，需要注意的是，买入及卖出时点不同，收益结构也可能出现差异。
三星资产运用公司将在KODEX官网上每日披露缓冲型ETF的累计收益走势、若持有至到期日可追求的ETF剩余上限、ETF剩余缓冲区等重要指标。
ETF运用本部长 Lim Taehyeok 表示：“三星资产运用公司将把在美国市场规模已成长至约90万亿韩元的缓冲型ETF，作为亚洲首例介绍给韩国投资者”，“今后将持续提供更多符合真心布局美国市场的韩国投资者投资偏好和运作目的的多样化美国投资解决方案”。
![“月薪150万不如去美国年入5亿” 首尔大·KAIST人才纷纷收拾行囊 [科学家正在消失]①](https://cwcontent.asiae.co.kr/asiaresize/93/2026051914165468840_1779167814.png)
目前，三星资产运用公司在韩国市场共持有15只与S&P500相关的ETF，为国内数量最多，包括：代表美国投资的核心产品S&P500产品；可对冲韩元兑美元汇率下跌风险的S&P500汇率对冲型产品；投资于代表性行业板块的S&P500板块系列产品；以及在参与市场上涨的同时可追求定期收益的S&P500价外（OTM）每日备兑认购期权策略产品等。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
