另类交易所上阵三星电子、SK海力士…成交量恢复仍是课题
24日起交易品种从110个扩大至350个
三星电子、SK海力士等大盘股加入
关键在于解决盘前市场流动性不足
另类交易所（ATS）NextTrade将迎来韩国股市的“重量级蓝筹”。随着三星电子和SK海力士等大盘股新近加入，市场对其正式激活交易的期待情绪也在升温。不过，因盘前交易量不足导致的价格扭曲等问题仍待解决的评价也同时存在。
24日据NextTrade消息，另类交易所内可交易品种自当日起将从原先的110只扩大至350只。以半导体龙头股三星电子和SK海力士为首，主板市场（KOSPI）145只股票和科斯达克市场（KOSDAQ）95只股票将新近加入。由此，KOSPI200及KOSDAQ150指数的全部成分股都将登陆另类交易所。到本月31日，品种预计将增至800只。
随着投资者关注度高度集中的大盘股大举纳入，市场也在关注另类交易所的成交量能否成功实现反弹。4日以10只股票打响首枪的NextTrade，在开市后4天内成交金额突破799亿韩元，看似进展顺利，但进入第二周（10日至14日）后却骤减至599亿韩元，环比下滑25%。个人投资者占成交金额比重高达98%，外资与机构资金流入乏力，同样被视为一大课题。
韩国投资证券研究员Baek Doosan表示：“得益于自动订单传输系统以及盘前·盘后交易，另类交易所正处于成功落地的过程中，但也存在部分原本在韩国交易所成交的资金，单纯转移至另类交易所的情况”，“剔除这部分替代效应后，因另类交易所开业而带来的韩国股票成交金额净增效果估算在5%左右”。
成交金额的恢复，从防止价格扭曲的角度来看同样是必要因素。近期在NextTrade上，围绕成交量较少的盘前市场，出现了相当多开盘直冲涨停或跌停后又回落的个股。以17日为例，DB损害保险在开盘直奔跌停，次日第一企划也在开盘时触及跌停。19日则有Webzen和NH投资证券直线拉至涨停，20日又有江原乐园、乐天控股、现代建设录得跌停。
造成这一现象的原因，被指在于盘前市场绝对性的流动性不足。在不支持市价交易的盘前市场，由于市场参与者的买卖报价难以充分填充，结果就演变成“有价无市、喊价即价”的局面。事实上，在股价剧烈波动个股扎堆的18日当天，NextTrade单日成交金额为1179亿韩元，其中盘前市场的成交金额仅占7%（86亿韩元）。
NextTrade相关负责人就上述价格扭曲现象表示：“成交量不足是最大原因”，“应当给予券商等做市机构证券交易税减免优惠，以便其向市场提供流动性，但为此所需的法律制度仍不完善”。若券商在没有减免优惠的情况下向另类交易所提供流动性，将会产生巨额金钱损失，因此难以轻易出手。
一般而言，券商会与韩国交易所签订做市合约，并针对所分配的品种持续提交买入与卖出双向报价，以此向市场提供流动性。目前包括Mirae Asset、Meritz、NH投资证券在内的9家会员公司，已在去年年底与韩国交易所签订做市合约并开展活动。根据《限制特例税法》，这些机构用于市场做市的交易可享受证券交易税免征待遇。
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