[点击e个股] “LG化学一季度业绩将大幅超出市场预期”

by Lee Minwoo

Published 19 Mar.2025 08:10(KST)

石油化工和先进材料盈利能力双双改善

有分析指出，LG化学今年一季度业绩将大幅好于市场预期，并较上一季度扭亏为盈。行业景气的剧烈波动受到抑制，多项事业部门的盈利能力有望改善。

19日，IBK投资证券在上述判断基础上，维持对LG化学的“买入”投资意见和32万韩元的目标股价。前一交易日收盘价为23万1500韩元。

IBK投资证券预计，LG化学今年一季度将实现1910亿韩元的营业利润，约为市场预期值（共识）615亿韩元的3倍。主力事业部门的业绩改善是主要原因。

首先，在石油化学部门方面，预计将录得737亿韩元营业亏损，较上一季度亏损幅度收窄。虽然行业景气的剧烈波动受到限制，但受益于对苯乙烯单体（SM）、环氧乙烷（EO）、乙二醇（EG）等通用产品进行结构调整的效果。不过，报告分析称，汽车用高附加值合成树脂（ABS）、溶液聚合苯乙烯-丁二烯橡胶（SSBR）、半导体用清洗液（IPA）、丙烯酸酯及高吸水性树脂（SAP）等高附加值产品仍保持稳健的盈利能力。

在先进材料部门方面，预计营业利润为1255亿韩元，较上一季度增长161.4%。一方面，上季度发生的一次性费用已被剔除，另一方面，金属价格逆向滞后效应（因原材料投放时差导致的利润减少）减弱。正极材料工厂的开工率也实现优化，固定成本预计有所下降。

聚氯乙烯（PVC）方面，今年下半年随着印度实施BIS监管，在作为主要出口市场的印度，销售额有望扩大。削减通用产品、扩大电动车充电电缆等高附加值产品的比重，也被认为将对PVC盈利能力改善产生积极影响。

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据此预计，今年净利润将达到1兆1055亿韩元，同比增加114.7%。IBK投资证券研究员 Lee Donguk 表示：“尽管利息费用有所增加，但在经营层面，受益于储能系统（ESS）订单扩大、美国合资企业（JV）产品销售带来的先进制造业生产税收抵免（AMPC）增加，以及电池售价进一步下跌受到抑制，能源解决方案业务的业绩有望改善。”他还解释称：“在营业外部分，去年发生的隔膜及Aveo相关资产减值等一次性费用也将被剔除。”