[点击 e股票]“Krafton，消除对PUBG见顶的担忧”

KB证券于13日分析称，关于Krafton的《PUBG》出现“见顶”的担忧正被消除。投资意见维持“买入”，目标股价维持45万韩元。

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Krafton按合并基准去年第四季度实现销售额6176亿韩元，营业利润2155亿韩元。同比增幅分别为15.5%、31.1%。KB证券研究员 Lee Seonhwa表示：“按营业利润基准计算，业绩较市场一致预期的2630亿韩元低了18.1%。”

不过，预计从今年第一季度起业绩将恢复。她表示：“虽然去年第四季度《和平精英》销售低迷，但进入2025年后，受春节活动及Rondo地图上线的带动，1月、2月合计销售额同比增长34.1%。”

她还表示：“与新作相关的投资大部分预计将是人力成本”，并强调称：“公司今年计划招聘500人，但第一季度仅招聘约50余人，鉴于招聘人数和对新作知识产权的投资金额将逐步增加，预计第一季度将交出大幅好于市场预期的亮眼业绩。”

同时，围绕《PUBG》的担忧也有望被打消。她表示：“2023年第四季度Rondo地图更新后，《PUBG》用户留存率得到强化，使得去年个人电脑端销售额同比增长61.3%”，“虽然由于如此高的基数，市场对2025年《PUBG》的增长仍存忧虑，但似乎一扫这些担心，在上月23日，Steam同时在线人数达到约83万。”

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她指出：“今后围绕向虚幻引擎5的转换、利用人工智能（AI）实现的CPC——Ally的推出、UGC模式导入等，动能十分充足”，“随着《PUBG》用户可享受的内容愈加丰富，预计游戏时长和留存等指标也将持续上升。”

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