[VC现状](19)Capstone Partners：“AI与机器人将改变世界……投资‘新蓝领’创业者”
Capstone Partners代表Song Eunkang专访
“平台经济将转向代理人经济”
“AI与机器人应用将决定企业生产力与竞争力”
Capstone Partners代表Song Eunkang是在风险投资（VC）行业积累了近30年经验的资深人士。近期在首尔江南区Capstone Partners办公室见到Song代表时，问及他最关注的产业领域，他回答是“AI和机器人”，并强调称：“尤其是生成式AI和人形机器人将改变世界。能在多大程度上做好准备并加以利用，将决定个人和企业的未来。”
抢先投资AI与机器人初创公司……“在建筑、物流、老年护理等多领域应用”
Song代表毕业于首尔大学计算统计学系（计算机工程学系前身），在韩国科学技术院（KAIST）取得计算机科学硕士学位后，于1988年进入三星综合技术院工作。他表示，原以为自己会“一辈子作为三星电子工程师生活”，但在1997年被派往Cambridge Samsung Partners并担任投资团队负责人，由此开启了VC职业生涯。此后，他参与了2000年MVP创业投资的设立，并于2008年创立Capstone Partners。Capstone Partners于2018年登陆科斯达克，成为上市VC，目前已成长为运作20多个基金、管理资产规模（AUM）约5000亿韩元的VC。
他目前最关注的产业领域同样是AI和机器人。Song代表表示：“自从Steve Jobs拿着iPhone登场之后，仅仅10多年时间，世界就完全变成了以智能手机为中心。AI也将带来革命性变化。过去因操作难度高而成为问题的机器人领域，如今正与利用大型语言模型（LLM）的AI技术相结合，向‘人形机器人’进化。在建筑工地、物流中心、老年护理等多个领域，机器人应用将会增加。”
他还预告了技术发展带来的市场变化。尤其在企业与消费者间交易（B2C）市场，他判断将出现“从平台经济向代理经济的转变”。他表示：“迄今为止一直是平台运营方掌握客户并发挥影响力，但今后个人AI助理会代办一切事务，平台的力量将转移到代理身上，迎来这样的转折期。”在企业间交易（B2B）市场，他也认为AI的引入将决定生产力和竞争力。
据此，Capstone Partners自AI初创公司正式开始涌现的2010年代末起，便抢先展开早期投资。尤其是在AI半导体企业DeepX上，获得了超过投资金额10倍的收益。率先在时尚购物应用中引入“基于AI的个性化推荐商品”服务的Ably，自投资后企业价值也大幅成长，成为成功的投资案例。
“关注为未来做准备的‘新蓝领’创业者……投资RUITEN、LINER等”
Capstone Partners的投资哲学是聚焦于“新蓝领创业者”。Song代表解释称：“‘新蓝领’是我从10年前开始使用的说法。在第四次工业革命时代，机器不分蓝领与白领地取代人类工作，而‘新蓝领’指的是那些找到了‘在人类必须思考自己应当做什么’这一问题答案的人。”他提出，新蓝领创业者应具备的条件包括：具有数字素养（读写能力）、能够洞察技术所改变的未来、自我变革的能力、改变世界的欲望、与他人协同工作的能力等五项。
近期投资的代表性初创公司是拥有韩国最大月度活跃用户（MAU）的RUITEN Technologies（RUITEN）。RUITEN提供AI搜索、图像生成、文档·网站·YouTube视频摘要等服务，也提供自动完成报告、自我介绍等的服务。整体用户中有70%为十多岁至二十多岁的年轻人。服务上线仅1年10个月后的去年10月，其月度活跃用户（MAU）就突破了500万。
他们还投资了提供超个性化信息策展平台服务的LINER（原Aurum Planet）。LINER通过高亮（划线）服务学习用户亲自筛选出的关键信息数据，并同时提供高度相关的信息。除普通搜索外，还支持“学术搜索”。在全球最大VC Andreessen Horowitz（a16z）公开的消费者应用排名中，LINER连续两次跻身前十名。
关于韩国提升AI竞争力的方案，Song代表强调称：“必须扩大主要大学AI领域的招生名额，同时无论是什么专业，都需要进行能够熟练将AI作为工具加以运用并理解其变化的教育。”
他还表示：“约四分之一的AI领域高端人才流向了美国的大型信息技术企业（Big Tech）。韩国与美国相比，研究开发（R&D）资金规模仅为其十分之一，待遇也不足。但中国的DeepSeek团队也只有150人，却完成了开发。如果能将有限的R&D资金最大限度地高效利用，并将AI应用于特定领域创造出新的模式，韩国也可以获得更强的竞争力。”
Capstone Partners今年也计划更加专注于早期投资。Song代表补充称：“早期投资通常投入5亿至10亿韩元，如果表现良好，就进行20亿至100亿韩元的后续投资。目前投资组合约有150家企业。每年都会进行各约10项新的早期投资和后续投资。投资于优秀的人，持续跟进那些不断努力的公司进行投资，就是最好的风险管理方式。”
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