[点击e个股]“乐天化学，受益于油价下跌的预期”

友安达证券分析称，如果乌克兰实现停战导致油价下跌，有望推动乐天化学今年营业利润转为盈余。该券商维持对乐天化学的“买入”投资意见，但考虑到投资资产持股比例缩减，将目标股价从22万韩元小幅下调至20万韩元。

友安达证券给出的乐天化学2025年预期业绩为销售额19.4万亿韩元、营业利润2212亿韩元，预计将实现时隔4年的营业业绩扭亏为盈。友安达证券研究员 Hwang Gyuwon 表示：“在全球乙烯供需改善的背景下，市场对油价下跌所带来的利好预期正在升温”，“尤其是从2025年第一季度起，亏损幅度预计将大幅收窄。”

有观点认为，随着全球乙烯净新增产能进入缩减趋势，加之乌克兰停战预期扩散，今年第一季度基础化学板块的复苏迹象已开始显现。Hwang 研究员分析称：“乌克兰停战预期有望降低石化原料——石脑油（Naphtha）的成本”，“从俄罗斯符拉迪沃斯托克直接进口至东海成为可能，也有望带来进口运输费用节省效果。”

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评价认为，截至去年年底接近7万亿韩元规模的净负债，今年以来已偿还约9200亿韩元，表明公司为减轻财务负担所做的努力已进入可见范围。但 Hwang 研究员指出，在偿还过程中处置部分投资资产，导致持股比例下降（Line Project 从100%降至51%，乐天能源材料从53%降至47%），因此对合理股价作出小幅下调。

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