营业利润骤减、启动紧急经营的Posco Future M…能否找到突破口

在电动车“鸿沟期”（Chasm·指需求暂时停滞）余波导致去年营业利润大幅下滑的情况下，Posco Future M正面遭遇来自中国持续的低价攻势以及美国总统Trump决定停止电动车补贴这两大利空。公司方面表示已进入非常经营体制，计划克服危机，但由于Trump总统带来的“关税风险”也可能成为新的威胁，目前难以期待业绩立即改善。

根据3日公布的经营业绩，Posco Future M去年合并基准销售额为3兆6999亿韩元，营业利润为7亿韩元，分别较前一年减少22.3%、98.0%。这是因为自2023年底延续至今的电动车鸿沟期导致电池需求下降，加之在正、负极材料价格竞争力方面不敌中国，未能确保盈利性。尽管以高附加值产品——高镍产品为中心的销量较前一年小幅增加，但由于锂、镍等主要原料价格下跌、销售价格随之走低，销售额反而减少。

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Posco Future M表示，将通过扩大客户群和增加研究与开发（R&D）支持等方式寻求出路。公司方面称，正如去年与日本汽车企业本田签署业务协议一样，正与合作伙伴携手在北美等地争取新的客户。今年新上任的社长 Eom Kicheon 于上月17日与全体高管会面时被传达出这样一番嘱托：“包括果断处置公司的非核心资产在内，希望公司经营层从确保盈利性的角度，彻底审视主要经营课题。”

Posco Future M近期正在就是否出售位于庆尚北道龟尾的正极材料工厂进行慎重考虑。该龟尾工厂建于正极材料业务启动初期，尚未配备Posco Future M今后计划重点发展的“高附加值产品”——高镍正极材料生产设施。此外，计划投入3033亿韩元用于老旧设备改善。如果最终决定出售龟尾工厂，已预先计提的约3000亿韩元相关减值损失将无需实际发生。

不过，无论是否通过审议出售工厂等方式推进成本合理化，全球市场的风险因素仍在持续威胁公司业绩。Posco Future M正与通用汽车（General Motors，GM）在加拿大建设电池正极材料合资工厂，但Trump总统前一天通过行政命令决定对加拿大征收25%的关税。业内一位相关人士表示：“以合资工厂形式进入当地市场，通常是以一定程度上保证稳定销量为前提”，但他同时指出：“关税征收对Posco Future M的影响恐怕在所难免。”

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Trump总统暗示将缩减或废除电动车购车补贴（税额抵免），这对韩国电池行业也是利空。不过，Posco Future M认为，随着电动车强制推广政策的放宽，美国对中国的制裁将进一步加码，因此公司反而有望从中获得“反射性收益”，对此抱有一定期待。

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