日本股市失去短期上涨动能…台湾成更优选项
新韩投资证券21日表示，今年以来日本股市已失去短期上升动能，走势疲弱，从国家层面看，反而台湾股市可能是更好的选择。
新韩投资证券研究员 Oh Hanbi 与 Kim Sungwhan 当天在《日本股市，短期吸引力下降区间》报告中指出：“与主要国家股市相比，日本股市自年初以来收益率最为低迷。”
报告将其背景分析为：“除全球利率大幅上升这一外部因素外，日本股市相对疲弱，还源于市场对加息的警惕情绪，以及 Fast Retailing 因中国业绩不振而股价急跌等，对主要企业业绩的担忧不断加剧。”
报告还称：“短期内必须正面应对的不确定性也堆积如山”，并将 Donald Trump 就任美国总统后可能推行的关税政策等列为因素。报告指出：“进入第四季度以来，房地产、运输等受关税影响较小的内需型行业，其企业景气调查指标相对保持稳健，而电力设备、汽车等出口产业则表现疲弱”，这“印证了与关税相关的不确定性正在压制企业信心”。
接着指出：“也难以认为上述忧虑已经完全反映在股市中”，“海外销售占比较高的汽车、医药与生物行业的未来12个月每股收益预估值分别下调5%、上调7%，一旦关税噪音进一步加剧，不排除企业利润和股价将面临额外下行压力的可能性。”
此外，对加息的警惕情绪同样被视为股市下行压力。本周，日本银行（BOJ，日本央行）预计将在货币政策决策会议上启动加息。报告分析称，加息带来的日元升值压力，以及支撑这一趋势的工资上涨势头，都不太可能单方面利好股市。
报告总结称：“从中长期来看，在强劲的美国需求和积极的股东回报政策支撑下，仍维持积极展望；但从短期来看，无论在利润还是估值层面，扩张空间都有限，除技术性反弹的可能性之外，投资吸引力并不大。”
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报告同时表示：“从国家层面看，相较日本，台湾股市反而可能是更好的选择”，“台积电（TSMC）在台湾加权指数中市值占比高达37%，因此受益于人工智能的程度更加直接，由此带来的企业利润改善也更为陡峭，盈利动能位居主要国家前列。”报告并建议，若在日本国内寻找投资替代标的，可选择性投资于受关税影响相对较小的银行、保险、证券等金融股。
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