[初动视角] 前所未有的时代，我们能自救吗

by Lim Chulyoung

Published 16 Jan.2025 11:01(KST)

Updated 16 Jan.2025 15:19(KST)

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非常戒严余波成不确定性黑洞
局势长期化冲击经济前景
最坏情况下或致国家信用度下滑

在前所未有的“12·3紧急戒严”事态爆发后不久，作为经济和金融当局首长会议体的“F4会议”，是在金融市场和经济形势陷入无尽不确定性之际唯一可以依靠的支点。人们寄望于事态初期每天举行约1小时会议上作出的紧急决策和信息，能够平抑剧烈波动的汇率和资本市场波动性，并期待其拿出迅速克服困局的妙策。

事态发生后一个半月内召开的F4会议共计15次。国会通过总统Yoon Suk Yeol的弹劾案并将程序移送宪法法院后，F4会议改为平均每周举行两次；在国务总理Han Ducksoo代理总统职务遭到弹劾、由副总理兼企划财政部部长Choi Sangmok代理体制启动之后，又缩减为每周一次。

仿佛是在为“非常状态”的长期化做准备，随着经济和金融当局首长会面的频次减少，他们发出的信息也不再具有鲜明特点。“请各机构保持高度警惕，24小时检查和应对金融及外汇市场，全力以赴将经济尽可能稳定地加以管理。”承接F4会议基调的金融当局，也仅在新年业务报告资料中以“将持续运行规模达100万亿韩元的市场稳定项目”这一简短表述，来处理金融稳定对策。

19日，在首尔明洞银行会馆举行的宏观经济金融会议召开前，经济副总理兼企划财政部部长 Choi Sangmok（左起第三位）、韩国银行总裁 Rhee Changyong（左起）、金融监督院长 Lee Bokhyun、金融委员会委员长 Kim Byunghwan 暂时停下脚步合影留念。许英焕记者提供

与此同时，随着政治局势瞬息万变，外媒和海外投资机构的担忧之声愈发高涨、频率也更为密集。尤其是进入新年以来，外媒指出，引发这场前所未有事态的总统拒绝配合逮捕并与侦查机关对峙，不仅削弱了对法治的信任，而且随着政治不安长期化，对经济造成的负面影响可能进一步放大。全球投资银行自去年第四季度起就陆续补充分析称，在本已全面爆发的汇率不稳以及美国新一届政府上台所带来的地缘政治不安背景下，如今已难以有效应对。

即便波动性有所缓和，“12·3紧急戒严”的冲击却依然如故。余波持续发酵，韩元兑美元汇率仍在1460～1470韩元区间内呈现不稳走势，比事态爆发前高出约60韩元。当初宣称要守住1450韩元关口的目标早已不见踪影，面对内外部接连出现“1500韩元关口也可能告急”的预测，当局却束手无策。主管部门仅表示，即便4000亿美元外汇储备被消耗殆尽也不会出现大问题，并要求金融圈设法为企业因汇率暴涨而增加的偿还与结算负担尽快降压。

股市同样不容乐观。在此前已饱受内需萎缩、增长率下滑等疲弱经济指标困扰的情况下，随着美国总统候选人Donald Trump当选并即将就任，原本就高度敏感的股市，在国家元首宣布戒严这一“黑天鹅”事件之后，结构性地愈发脆弱。新年以来，KOSPI指数虽保持上行趋势，勉强恢复到戒严宣布前的水平，但细究之下，如果不是年金基金充当“救火投手”，恐怕难以做到这一点。自去年12月3日以来，除仅3个交易日外，年金基金在KOSPI市场始终保持净买入。

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更令人担忧的是今后必须跨越的浪头。由于戒严余波和不安情绪长期化，新年最糟糕的情景是国家信用度下滑。近日，世界三大信用评级机构在时隔一个月再次与韩国经济最高负责人会面时表示，“不能忽视不确定性长期化带来的负面经济影响”。这番话，是在亲眼目睹国会与走上街头的市民一道，在短短2小时内解除总统紧急戒严之后作出的表态，如今一个多月过去，不确定性仍在持续，其言外之意与当时相比显然有所不同。在全世界都在目睹的这场前所未有事态的中心，本应用来避免最坏情景的黄金时间正悄然流逝。