业绩亮眼叠加新人势头，娱乐股喜迎上涨
娱乐股年初起走强：Hybe涨15%，JYP娱乐涨8%等
K-POP ETF收益率同样可观
业绩亮眼叠加艺人动能，外部因素也偏利好
自年初以来，娱乐股表现出明显的强势。虽然去年因专辑销量下滑等因素度过了低迷的一年，但市场预计，今年在新人带来的动能、良好的业绩以及外部利好因素的共同作用下，娱乐股股价将获得支撑。
16日据韩国交易所数据显示，HYBE自今年以来截至前一交易日累计上涨14.79%。JYP娱乐（JYP Ent.）上涨8.73%，YG娱乐上涨7.10%，SM上涨2.25%。在娱乐股走强的带动下，K‑Pop交易型开放式指数基金（ETF）今年以来也录得良好收益率。ACE KPOP Focus上涨7.65%，HANARO Fn K‑POP & Media上涨6.84%。
娱乐股走强，主要是因为市场预期核心艺人将展开活跃活动。Hana证券研究员 Lee Gihoon表示：“2025年艺人动能将提升至历史最高水平。预计今年6月防弹少年团（BTS）将以完整体回归，下半年还计划举行Blackpink的世界巡回演唱会。在他们空白期内，K‑Pop谷歌趋势指数较两年前高点下滑约44%，但随着全球艺人中YouTube订阅者数排名第1、第2的艺人同时回归，预计将为整个行业带来显著的涓滴效应，有望重新站上历史高位。”他接着称：“此外，包括计划于3月至7月举行史上级别北美及南美体育场巡演的Stray Kids在内，三大核心知识产权（IP）都将展开北美巡演，如果韩元兑美元汇率维持在1400韩元左右水平，还有望迎来进一步的业绩上调。”
新人带来的动能同样是重要利好因素。JYP娱乐旗下新人男团Kickflip将于本月20日发行首张迷你专辑，正式出道。NH投资证券研究员 Lee Hwajeong分析称：“能够在西方市场举办体育场级别巡演的艺人已达到两组（Stray Kids、Twice），再加上新成长动力Kickflip的出现，公司最大弱点——低年资艺人阵容疲软问题有望逐步得到缓解，目前正处于这样一个阶段。”
在SM方面，新人女团Hearts2Hearts将于下月出道。Hearts2Hearts是继2020年aespa之后时隔约5年推出的SM新人女团，也是值SM成立30周年之际出道的组合，备受期待。Samsung证券研究员 Choi Minha就SM表示：“预计公司去年在专辑销量下滑、体系重整以及子公司业绩不振等因素带来的成本负担下，将以利润同比下滑收官，但今年公司将呈现出不同面貌。首先，从第一季度开始预计会出现新人组合集中出道的行情。在韩国，8人组新人女团Hearts2Hearts已敲定于2月出道；北美法人旗下Dear Alice也将在2月正式出道，预计将进一步贡献营收，从而推动盈利能力改善。”
去年导致娱乐股低迷的专辑销量，今年也有望出现回升势头。Shinhan投资证券研究员 Ji Inhae指出：“四大娱乐公司的去年专辑销量为6286万张，同比减少27%。其中HYBE下降24%，JYP娱乐下降27%，SM下降26%，YG娱乐下降58%，这成为去年娱乐行业股价下跌的最大原因。”他分析称：“这主要源于中国团购数量阶段性缩减，以及新冠疫情期间被推高的专辑销量泡沫出清。在基数下调一档的背景下，今年专辑销量有望实现温和增长。”
市场认为，今年在业绩、外部变量以及动能等方面都将呈现友好态势。该研究员表示：“今年将成为个股基本面、宏观经济变量以及知识产权动能三者最为协调的一年。降息、汇率、美国关税未适用、中国经济刺激以及‘限韩令’（限制韩流的政策）存在解除可能性等外部变量也都极为正面。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
