ISS支持Korea Zinc“限制董事人数”议案：“董事会16人最为适当”

by Lee Sungmin

Published 10 Jan.2025 16:55(KST)

“MBK方建议任命4人…反对累积投票制”
韩国ESG评价院支持Korea Zinc一方议案

全球机构投资者服务公司与国内投票权咨询机构韩国ESG评价院在高丽锌临时股东大会前，建议支持现任经营层提出的议案，并对MBK·永丰方面的主张提出反对意见。机构投资者服务公司对高丽锌的核心业务业绩和投资收益率等给予积极评价，建议赞成包括设定董事人数上限在内的现任经营层多数议案。

机构投资者服务公司：“高丽锌投资业绩优于同业”

机构投资者服务公司在10日公开的《高丽锌临时股东大会议案分析报告》中表示，高丽锌是在全球锌冶炼领域发挥核心作用的企业，被认可为技术领先企业，并评价称，这一点也得到MBK·永丰方面的认可。该机构并补充称，高丽锌历来录得高于同业公司的营业利润率。

去年11月13日，人们正走进位于首尔钟路区的高丽锌业总部大楼。

对于MBK·永丰所批评的高丽锌总股东收益率（TSR），机构投资者服务公司提出了不同意见。该机构分析称，自2019年3月董事长Choi Yunbeom被任命为首席执行官起至MBK·永丰发起公开收购前的2024年9月，高丽锌的总股东收益率为45.8%，高于同业中位数37.8%。

相反，MBK·永丰在近期发布的报告中主张称，“高丽锌的总股东收益率在同业中处于垫底水平”，但机构投资者服务公司指出，“MBK并未公开其用于比较的同业名单”，对其提出质疑。

在投入资本回报率（ROIC）方面，机构投资者服务公司也评价称，“高丽锌的投入资本回报率在过去几年中，比同业中位数高出3.6至5.5个百分点”。对于MBK·永丰所质疑的Ignio Holdings投资，该机构表示，目前难以作出评价。

“赞成设定董事人数上限……16人董事会较为适当”

机构投资者服务公司就高丽锌此次临时股东大会上提出的董事人数上限设定议案，建议投赞成票。该机构接受了高丽锌方面“为防止董事会因规模过大而导致低效运作，有必要设定董事人数上限”的立场，仅建议在MBK·永丰提出的14名董事候选人中对4人投赞成票。该机构预期称，“由16人重新构成的董事会将更为敏捷、功能性更强，并将引入新的视角，促进有力的讨论。”等同于认定16人为董事会适当人数。

高丽锌相关负责人就此表示，“机构投资者服务公司明确表示将董事会人数限制在16人较为适当，可以视为对MBK·永丰企图掌控董事会的尝试踩下了刹车”，并评价称，“这被理解为主张应维持现任经营层架构的立场”。

机构投资者服务公司对面值拆分、将中小股东保护写入公司章程、由独立董事担任董事会主席、变更分红基准日、引入季度分红、引入执行董事制度等议案全部建议投赞成票。而对于本次临时股东大会另一项核心议案——累积投票制，则建议投反对票。