英国国债与英镑双双下跌：“特拉斯时刻”重演？投资者忧心

by Cho Seulkina

Published 10 Jan.2025 10:01(KST)

继英国国债价格大幅下跌之后，英镑也同步走弱。长期国债目前已跌至自1998年以来的最低水平。由于市场担心，或将重演因前首相Liz Truss下台而告终的2022年下半年“迷你预算案”引发的混乱，英国政府随即表示将严格遵守财政规则，试图平息不安情绪。

路透社联合新闻提供

据《华尔街日报》（The Wall Street Journal）等媒体报道，当地时间9日上午，英国30年期国债收益率一度飙升至5.455%。这是自1998年以来的最高水平。10年期国债收益率也跃升至4.93%左右，继前一日之后再次刷新自2008年以来的最高纪录。国债收益率上升意味着债券价格下跌。同日，英镑也呈现疲软走势。盘中英镑对美元汇率一度跌至1.223美元关口，创下自2023年11月以来的新低。此后虽反弹至1.23美元附近，但未能扭转近期的疲弱走势。

通常情况下，当国债收益率上升（价格下跌）时，英镑汇率往往走强。然而，当天英国国债与英镑价值同时下挫，表明投资者对英国财政状况和政策走向等问题的忧虑程度相当高。当地市场自本月7日30年期国债招标确认需求疲弱以来，这一国债收益率上升趋势开始明显加速。

Investec市场策略主管Matthew Ryan表示：“英国国债市场出现的波动极端”，并称“投资者尤其担忧英国的经济前景以及公共财政状况”。M&G Investments基金经理Eva Sun-Wai也指出：“作为投资目的地，英国的信任度正在恶化”，并评价称，“（在国债收益率急升的同时英镑贬值）是资本外流的信号”。

《华尔街日报》指出，包括美国在内的其他地区，尽管市场预期基准利率将下调，但出于对通货膨胀的担忧，近期也出现了抛售债券的趋势；但就英国而言，其问题更可能实际演变为政府财政风险。该媒体称：“这意味着，为了消除投资者忧虑，财政部可能会采取加税或削减财政支出的措施”，“这将进一步拖累英国本已脆弱的经济增长”。

尤其是，市场上不断有人将当前情况与2022年9月Liz Truss担任首相期间推出、缺乏财政支撑的减税预算案导致英镑暴跌、国债收益率暴涨的情形进行比较。当时的混乱最终导致Truss在就任仅44天后辞职，并在去年提前举行的大选中，推动了政权向工党更迭的连锁反应。西班牙对外银行（BBVA）分析师Alejandro Cuadrado指出：“随着资本从英国流出，国债收益率正在上升，而英镑价值正在下跌”，“如果财政担忧持续，局面可能演变成‘Truss时刻’的迷你版”。彭博通讯社则报道称：“虽然尚未触发与当时同等速度的国债抛售潮，但投资者正感到不安”。

相对而言，纽约梅隆银行（BNY）首席策略师Geoffrey Yu表示：“并非否认英国确实存在问题，但立刻把当前情况与2022年相提并论显得过度”，并预测称“市场会触底企稳”。Monex Europe货币分析师Nick Rees则称，“这更有可能是对此前Truss担任首相时期债券市场混乱的一种过度反应”。

英国政府也开始出面“灭火”。在英国议会就紧急议题召开的会议上，财政部副大臣Darren Jones强调称：“英国国债市场仍在有序运转”。他重申财政规则的重要性，表示“外界不应对政府致力于维护经济稳定和健全财政这一点产生任何怀疑”。英国央行——英格兰银行（Bank of England）的副行长Sarah Breeden也在爱丁堡大学商学院举行的一场活动上评价称：“迄今为止市场走势仍属有序”。她补充说，这是“美国、欧洲和英国等全球因素共同作用的结果”，并表示“将持续予以监测”。