[点击 e股票]“政策一致性减弱致债市供需不确定性上升”

友汉达证券9日分析称，由于政策一贯性减弱，债券市场供需的不确定性正在加大。

去年底，债券市场的长期利率并未如市场预期那样持续下行，波动性反而扩大，长期利率开始尝试反弹。各国长期国债收益率的涨跌也出现分化，反映出各国经济与资金状况的差异。

近期全球债券市场利率的波动中，有一点值得关注。自去年下半年起，美国联邦储备委员会开始降息，但美国国债长期利率却表现出下方僵固性，并试图上行。自去年9月以来，政策利率累计下调了100个基点，相反长期国债收益率却上升了约50个基点。在政策利率与长期利率各自独立波动的同时，各国政治风险与不确定性对利率的影响，并未像市场担忧的那样被大幅计价。

以短期资金为中心的流动性行情正在展开，全球美元流动性保持充裕，这些因素已经反映在债券市场上，并对利率的涨跌产生影响。此外，短期资金环境也在影响利率等金融变量的波动性。

必读新闻

100万亿恐打水漂…“三星罢工成史上级利好” 价格暴涨20%市况大乱 [台湾芯片通信]

• “要涨到200万韩元” 被证券界认为无需怀疑的企业 [周末Money]
• “太羡慕韩国人的日常了”……一早就在明洞中心排队的外国人[现场报道]
• “去夜总会的人自己上报” 再起风波…江南警察署对全体员工展开调查
• 三星、SK海力士涨过头了吗…越卖外资资产反而越膨胀 [周末Money]

为应对经济环境的不确定性，维持宽松货币政策基调的可能性有所上升。但根据境内资金流向，货币与金融政策能否在债券市场上体现出预期效果仍存疑问。尤其是随着境外资金流动加剧韩元汇率波动，政策基调能否保持一致性令人怀疑，由此长期利率的波动性进一步扩大的可能性也在上升。

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。