[初动视角]高丽锌，当前亟需将损失降到最低
“高丽锌业的高层技术人员如果跳出去自己开咨询公司，收入会比现在更高。”
这是该公司一名相关人士在谈到近期高丽锌业员工严重动摇时所作的表示。随着高丽锌业经营权之争长期化，这家世界第一大有色金属企业的地位正受到动摇。
过去4个月持续的高丽锌业经营权之争，成败是否真能在23日召开的临时股东大会上一锤定音？去年通过永丰·MBK联盟的公开收购而全面爆发的经营权之争，跨年之后演变为相互之间的诉讼战和互相攻讦。
尤其是，经营权之争已经演变为现任经营层的法律风险。近期，金融当局在高丽锌业经营权争夺过程中，捕捉到包括董事长 Choi Yunbeom 在内的经营层在实施有偿增资时涉嫌不公正交易的线索，并将案件作为“快速办理程序”（快速转入侦查）的案件移送检方。
事实上，高丽锌业的经营权之争可以视为一场难以避免的事件。本次争端表面上看是第一大股东与第二大股东之间的矛盾。所谓历经三代的“美好共同经营”，实际上更接近一种幻想。如果从整个市场结构中寻找原因，可以解读为：一方面是依托掌门人帝王式权力而迅速发展起来的韩国产业与企业经营界，另一方面是试图向以股东及利益相关方为中心的资本主义演进的韩国资本市场，两者在过渡期发生的冲突。
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长期以来，包括员工和董事会在内，都难以对掌门人的非理性决策提出质疑，少数股东权利也较为薄弱，这是韩国大多数上市公司所存在的问题，高丽锌业同样不例外。第三代经营者 Choi Yunbeom 董事长作出大规模投资决策所引发的质疑，正是在经营权之争过程中浮出水面，而为巩固经营权所作出的各项决断，也被监管当局认为有必要就其是否违法作出判断。各种质疑的真伪，将通过监管机构和检方的调查得以查明。从强化高丽锌业经营透明度的角度看，这也是一项必要的过程。但问题在于，如此不稳定的经营权局面一旦长期化，在企业竞争力和人力资源管理层面都可能带来风险。
目前，经营权之争的轮廓已大致显现。在持股竞争方面，MBK·永丰联盟占据上风。以具有表决权的股份为基准，MBK·永丰方面的持股比例为46.69%。Choi 家族方面的持股比例为19.97%。即便将市场上被视为友好股东的现代汽车、韩华等的持股全部加总，也仅为39.17%，仍落后于 MBK·永丰。在即将召开的股东大会上，董事选任是关键，在目前这一股权结构下，如果按普通投票制进行，MBK·永丰方面推荐的14名董事全员当选的可能性很高。如果采纳 Choi 董事长方面主张的累积投票制，则 Choi 家族推荐的董事与 MBK·永丰方面推荐的董事人数将大致相当，经营权之争很可能因此长期化。争端长期化，不仅会给当事双方，也会给员工和少数股东等各类利益相关方带来损失。目前，无论是 Choi 董事长方面还是 MBK·永丰方面，都将其视为一场“没有退路、要打到最后”的战斗。无论最终由哪一方掌握主导权，双方都必须铭记的一点是：应将高丽锌业这一企业——这一对我国经济而言极为宝贵的资产——所遭受的有形与无形损失降到最低。
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