“特朗普政策下今年仍是美元为王…汇率或将突破1500韩元”[全美经济学会 2025]

by Kwon Haeyoung

Published 07 Jan.2025 12:29(KST)

Updated 07 Jan.2025 16:07(KST)

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全美经济学会年会
专访密歇根大学教授 Kim Gyuil
预计美国经济今年将保持2%区间稳健增长
在Trump“美国优先”贸易与产业政策下
资金将涌向美元与美股
汇率或突破1500韩元并在1400韩元区间固化

“特朗普政策下今年仍是美元为王…汇率或将突破1500韩元”[全美经济学会 2025]

“预计美国经济今年将实现2%出头的增长率，美元和股市的强势将持续。韩元兑美元汇率有可能突破1500韩元，如今1400韩元区间反而可能成为‘稳定状态（steady state）’。”

本月3日至5日（当地时间）在美国旧金山举行的“2025年全美经济学会（AEA）年会”期间，密歇根大学经济学系教授 Kim Gyuil 在接受《亚洲经济》采访时作出上述表示。他称：“美国经济增长率今年会有所放缓，但仍将保持稳健走势。”

当地时间本月3日至5日，在美国旧金山举行的“2025年全美经济学会（AEA）年会”上，密歇根大学经济学系教授 Kim Gyuil 正在接受《亚洲经济》采访。旧金山=特派记者 Kwon Haeyoung

Kim 教授预计，较为良好的消费和投资将继续拉动美国经济，今年强势美元格局也将延续。此前，美国联邦储备制度（Fed）将2024年和2025年的国内生产总值（GDP）增长率预期分别定为2.5%和2.1%，高于被估算为1%后段的潜在增长率。将于本月20日就职的美国当选总统 Donald Trump 推行的本国优先贸易和产业政策，也被视为推高美元的因素。

他表示：“如果 Trump 当选人对全世界所有进口商品一律征收10%的普遍关税，美国的平均关税率将从目前约3%升至17%”，“关税上调推高物价时，美元价值将进一步攀升。”他解释称，即便美国经济因加征关税而承压，其他国家受到的冲击也会更大，“最终资金只能涌向作为安全资产的美元和美国股市”。不过，鉴于 Trump 第一届政府是在上台11个月后才提高关税，他认为，实际加征关税的影响将从明年起才会开始显现。

Kim 教授预测称：“美元将在 Trump 当选人的本国中心贸易和产业政策等因素推动下，数年内维持强势。韩元兑美元汇率可能升至1500韩元，如今1400韩元区间有可能成为稳定状态。”

他还预计，Trump 当选人推动的下调公司税、放松监管等对企业友好的政策，也将拉动股市上涨。

他说：“今年美国股市的表现仍将优于债市。即便不像过去两年那样实现年化20%左右的收益率，美国股市今年仍有望继续走强。”美国代表性股指标准普尔500指数在2023年和2024年分别取得了24.2%和23.3%的年度收益率。

对于 Trump 当选人的非法移民驱逐政策，他表示：“如果因限制移民导致美国国内消费部分减少，也会在一定程度上缓和通胀。”他认为，该政策对人工成本上升和通货膨胀的影响有限。

他判断称，目前美国劳动力市场虽在数据上表现积极，但质量水平并不高。Kim 教授指出：“最近的就业增长主要集中在像 Uber、Lyft 等网约车服务以及外卖配送等收入不高的岗位，而高技能、高薪从业者集中的信息技术企业反而在缩减雇员，劳动力市场的实际状况在质量上并不理想。”

关于美国今年的基准利率前景，他预计联邦储备制度将每次下调0.25个百分点，共降息1至2次。但他认为，即使物价上涨，利率也不太可能突破目前4.25%至4.5%的水平。他表示：“联邦储备制度最终会朝着 Trump 当选人希望的方向行动。即便在 Trump 第二届政府施压推动货币宽松、从而推高物价的情况下，利率也不会上调至高于当前水平。”