乐天卡到期规模达2.55万亿韩元居首
“乐高乐园事件时大量发行债券临近到期”
消费恶化、下调刷卡手续费业绩前景蒙阴云
数据显示，各家信用卡公司仅在明年上半年就需偿还约13万亿韩元的信用卡债券。在经济不景气和刷卡手续费下调冲击导致主营业务业绩承压的情况下，未来资金筹措成本也将进一步上升。
根据31日韩国证券保管结算院统计，从明年1月1日至6月30日到期的信用卡债券规模为12.81万亿韩元。按年度来看，上半年信用卡债券到期规模为2021年的8.1万亿韩元、2022年的8.6万亿韩元、2023年的11.5万亿韩元、今年的12.9万亿韩元，持续增加。预计明年上半年也将维持与今年相似的水平。不过，明年全年信用卡债券到期规模为22.795万亿韩元，较今年的28.45万亿韩元减少19.8%。
从各信用卡公司明年上半年信用卡债券到期量来看，Lotte Card以2.55万亿韩元居首，其后依次为KB Kookmin Card（2.14万亿韩元）、Shinhan Card（2.07万亿韩元）、Samsung Card（1.61万亿韩元）等。Lotte Card发行信用卡债券的平均票面利率为4.24%，在所有信用卡公司中融资成本最高，其后依次为Hyundai Card（3.9%）、BC Card（3.88%）、Hana Card（3.32%）等，整体来看，非银行系信用卡公司的平均发行利率偏高。信用卡业界相关人士表示：“由于2022年11月发生的乐高乐园事件以及随后持续的加息，资金筹措需求大幅增加，当时发行的相当一部分债券将在明年到期。”
与银行不同，信用卡公司不具备吸收存款的功能，只能通过发行债券和资产支持证券（ABS）等方式筹集经营资金，其中信用卡债券占资金筹措的60%以上。信用卡公司在信用卡债券到期前，会通过再次发行新债券（再融资）来偿还旧债。问题在于，新发行时的利率高于既有债券发行时的利率，导致信用卡公司需要承担更多利息成本。
根据韩国金融投资协会统计，截至本月27日，3年期同业信用债（AA+、无担保、5家评级机构平均）的年利率为3.206%，较本月2日的3.043%小幅上升。在明年上半年到期的信用卡债券中，有43%（5.55万亿韩元）的发行利率在1%至2%区间。当时在低利率环境下以较低成本融资，但今后很可能不得不以更高利率举债。
虽然明年的资金筹措成本预计会上升，但信用卡公司的主营信用卡业务收益却将减少。原因在于戒严事态和弹劾局势使消费急剧降温。国会政务委员会所属、共同民主党议员Kim Hyeonjeong办公室从Shinhan、KB Kookmin、Samsung、Hyundai Card获取的资料显示，本月1日至20日4家信用卡公司合计销售额为28.2045万亿韩元，较上月同期（28.7997万亿韩元）减少2%。受戒严影响，年末尾牙、聚餐减少，餐饮店和娱乐业所的销售额出现下滑。韩国银行24日发布的消费者动向调查显示，本月消费者心理指数（CCSI）为88.4，较上月大幅下降12.3点，跌幅为新冠疫情全球大流行以来最大。
雪上加霜的是，明年加盟商支付的刷卡手续费也将下调。金融委员会估算，本次信用卡业界的手续费负担减轻额度约为每年3000亿韩元，并公布了2025年刷卡手续费改革方案，将信用卡和借记卡手续费率下调0.05至0.1个百分点。自2007年以来，刷卡手续费已在长达17年间连续15次下调。2007年约为4.5%的小微及中小型加盟商信用卡手续费率，目前已降至0.4%。下调后的刷卡手续费率将从明年2月14日起施行。金融圈相关人士表示：“虽然明年利率整体可能走低，但近期也出现了放缓降息节奏的讨论，资金筹措市场环境并不乐观。信用卡公司只能通过缩减优惠等方式推进成本削减。”
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