今年引领“AI行情”的英伟达，明年还能续写涨势吗

by Kim Jinyeong

Published 30 Dec.2024 10:41(KST)

博通等竞争对手增长强劲
谷歌等科技巨头客户也自研芯片

尽管被视为人工智能（AI）龙头股的英伟达今年牵引了美国股市的“AI行情”，但有分析指出，明年其要继续主导这股热潮将面临诸多限制。

雅虎财经当地时间29日称：“受益于生成式AI热潮，今年主宰美国股市的英伟达度过了多数公司梦寐以求的一年，高性能Blackwell芯片出货等更多利好仍在路上，但到明年仍将面临大量挑战。”并梳理了可能对英伟达构成利空的因素。

路透社联合新闻提供

第一大因素是竞争对手的成长。近期市值突破1万亿美元的无晶圆厂（半导体设计公司）博通就是代表。自今年年初以来，博通股价暴涨约113%，并与谷歌、Meta Platforms、字节跳动等携手，加快推进AI芯片开发，向英伟达生态系统发起挑战。博通首席执行官（CEO）Hock Tan表示：“大型云服务企业已经开始踏上自研定制AI加速器的旅程”，“仅在2027年，公司AI部门就将获得600亿至900亿美元的业务机会。”

雅虎财经指出：“像AMD这样的公司也在试图抢走英伟达的客户，蚕食其高达80%至90%的市场占有率。AMD的MI300X芯片产品线正是为对标英伟达的H100芯片而设计；英特尔则拥有Gaudi 3处理器，试图夺取英伟达王座的挑战者并不缺乏。”

英伟达芯片最大客户——大型信息技术企业（Big Tech）纷纷投入自研AI芯片、降低对英伟达依赖，这同样是英伟达必须解决的课题。与博通合作的谷歌已开发出自有AI芯片TPU（张量处理单元）；亚马逊和微软（Microsoft）也分别拥有自研AI芯片“Trainium 2”和“Maia 100”。近期微软首席执行官（CEO）Satya Nadella表示：“（AI）非常需要电力，但芯片供应并未受到限制。”此番言论也加剧了市场对英伟达芯片需求可能放缓的担忧。

若AI“军备竞赛”从“训练”阶段转向“推理”阶段，这同样被视为对英伟达的潜在威胁。目前英伟达芯片需求暴增的原因在于，各企业为训练自家AI模型而扩建数据中心、处理海量数据；但有分析认为，一旦企业从AI模型“训练”转向更注重实际运行阶段的“推理”，耗电量和所需英伟达芯片的数量都可能较当前有所缓和。

路透社联合新闻提供

似乎也意识到这一前景，英伟达首席执行官Jensen Huang在宣传下一代“Blackwell”芯片时，多次强调自家产品不仅在训练能力方面出众，在推理性能上同样卓越。不过，雅虎财经也表示：“即便英伟达的市场占有率下降，也并不一定意味着英伟达的业务会比以前更糟。”并判断称，英伟达面临更激烈竞争，反而有可能做大整个市场蛋糕。