[点击e个股]“现代制铁，钢铁需求恶化叠加汇率风险…目标价下调20%”

NH投资证券于30日将现代制铁的目标股价从原先的4万韩元下调20%至3.2万韩元，理由是受汇率大幅走升和钢铁需求恶化影响，盈利能力修复进程放缓。不过，投资评级“买入”予以维持。

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据NH投资证券称，目前钢铁行业景气低迷态势仍在持续，近期汇率大幅上升以及Trump发动的关税战引发的钢铁需求恶化忧虑叠加，预计盈利能力修复将低于当初预期。国内政治不确定性以及韩元兑美元汇率大幅走升等外部因素也在带来额外压力。

尽管如此，未来随着中国出台经济刺激政策，钢铁需求有望得到改善。若中国钢铁需求恢复，将导致中国钢材出口减少，这很可能成为推升钢价的主要因素。不过，中国钢铁需求强劲回升的信号尚未显现，但11月中国房地产销售面积自2021年6月以来首次同比增长（+3.2%），可视为一个积极信号。

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此外，国内建筑开工面积增加这一点也可能成为重要指标，因为这有望带动型钢需求上升。尽管截至10月，国内钢筋及H型钢需求减少了约20%，但主要制钢企业通过减产予以弥补。NH投资证券研究员 Lee Jaekwang 和 Lee Seungyoung 表示：“尤其是截至10月，国内建筑开工面积同比增长12.3%，这是今年以来首次出现增长”，“预计这将对国内钢铁需求产生积极影响”。

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