今年日本股市表现火热，接连刷新历史纪录，但由于日元贬值，以美元计价的收益率仅停留在个位数。
今年创下历史新高的日本代表性股指日经225平均股价（日经指数）和日本综合股价指数东证指数（TOPIX），截至24日与年初相比的收益率分别为16.65%、15.24%，呈现两位数增长。然而折算成美元后，两大指数的收益率分别仅为4.83%、3.55%，均为个位数。与此形成对比的是，同期恒生中国企业指数（香港H股指数·HSCEI）年初以来收益率为26.62%，折算为美元后则上升至27.31%。
这一现象的原因被指在于“日元贬值”。日元走弱虽改善了日本出口企业的业绩，日本银行（BOJ）的加息也支撑了金融股的上涨行情，但日元汇率波动性以及美日利差，被认为阻碍了外国投资者流入日本股市。此外，日元贬值还推高了进口物价，令通胀再度抬头，对经济形成负担。
彭博通讯社称：“今年日元对美元汇率下跌了约10%。日本股市在2024年表现非常亮眼，但以美元为基础的投资者情况却不同，收益十分贫乏。”
由于日本金融当局释放“鸽派”言论，日元兑美元汇率承受上升（即日元贬值）压力，也强化了日本股指以美元计价收益率将持续偏弱的预期。上周，日本银行总裁 Ueda Kazuo 表示：“为了判断是否加息，还需要更多关于明年春季劳资谈判（春斗·春季工资谈判）等今后加薪动向的信息”，并解释了连续三次维持基准利率（0.25%）不变的背景。
受 Ueda 总裁发言影响，市场对尽早加息的预期降温，认为美日利差收窄将耗费更长时间的气氛扩散。由此，美元兑日元（美元·日元）汇率在本月20日一度逼近1美元兑158日元，创下5个月来的最高水平。在日元急速走弱之际，日本财务大臣 Kato Katsunobu 表示，对于“包括投机势力在内的近期汇率走势深感忧虑”，预告若日元贬值超过一定幅度，可能会干预外汇市场。
Asymmetric Advisors 日本股票策略师 Amir Anvarzadeh 指出：“近期日本银行释放的信号正在造成损害，一方面削弱日元、推高进口物价，另一方面还迫使外国投资者在投资日本时加大汇率风险对冲。”他称，“外国投资者已经向日本投入了相当可观的资金，但结果却极其令人失望。”
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另一方面，日本厚生劳动省当日公布的10月劳动统计调查显示，员工在5人以上企业工作的劳动者，人均实际工资较一年前下降0.4%，已连续3个月下滑。自2022年4月至今年5月，日本实际工资曾创纪录地连续26个月下降，随后在6月和7月受夏季奖金增加推动短暂回升，但自8月起再次转为负增长。
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