股市该买还是该卖…个人与外资举棋不定

11日，KOSPI和KOSDAQ指数继前一交易日之后，连续两个交易日走高。此前连续两个交易日抛出止损性筹码的个人投资者在开盘即启动了买入力度。非常戒严令解除后卖盘汹涌的外国投资者在9日转为净买入，卖压似乎有所缓解，但随后又连续两个交易日站在卖出一侧。个人和外国投资者在不确定性尚未消除的局面下，可谓双双表现出摇摆不定的态势。由于14日第二次针对尹锡悦总统的弹劾案表决即将进行，预计在不确定性彻底消除之前，各类投资者的资金流向仍将持续变化。

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当天，KOSPI指数以2412.15点开盘，较前一交易日下跌5.69点（跌幅0.24%），但随即转为上涨，截至上午9时21分，报2424.33点，较前一交易日上涨6.49点（涨幅0.27%）。在有价证券市场中，前两个交易日连续抛售逾6000亿韩元的个人投资者，当天盘初则呈现出约1000亿韩元的净买入优势。个人重回买入一侧是时隔3个交易日。KOSDAQ市场中，个人也结束了持续7个交易日的净卖出，转为净买入。在此之前，个人投资者曾于9日和10日分别抛售2022亿韩元和4219亿韩元。个人投资者即便在8月5日股市大幅暴跌的“黑色星期一”中也曾进行净买入，但由于股价跌至比当时更低的水平，只得转而进行止损性抛售。

分析认为，非常戒严令发布及解除后，股市一度跌破2400点关口、几近“粉碎”，陷入极度恐慌的个人投资者正在逐步摆脱这种恐惧情绪。不过，导致股市下跌的主要因素——汇率、宏观经济形势以及弹劾局势等问题并未从根本上得到解决，短期内个人投资者的反复无常走势很可能仍将持续。

Yuanta证券研究员Kang Dae-seok表示：“在个人投资者止损之后，股市往往会从价格调整转向时间调整”，“综合来看，在股价跌破8月5日低点后，推测已出现一轮止损性抛售。”

与个人类似，外国投资者同样难以明确方向，尚未呈现出清晰的趋势性走势。外国投资者在9日于有价证券市场净买入1049亿韩元，但在10日便由净买入转为净卖出。不过，10日他们在KOSDAQ市场中逢低买入，吸纳了2911亿韩元。当天，外国投资者在有价证券市场和KOSDAQ市场同步呈现卖盘，截至上午9时50分，两市合计约呈现1200亿韩元的净卖出优势。

机构投资者则在有价证券市场和KOSDAQ市场中，观察个人与外国投资者的资金动向进行应对。尤其是养老金等机构在过去5个交易日内累计净买入约9000亿韩元，发挥了“消防员”角色，缓解了市场的燃眉之急。此前在有价证券市场和KOSDAQ市场通过大举买入力度支撑指数的机构，11日则转为净卖出。截至上午9时50分，在有价证券市场和KOSDAQ市场分别呈现461亿韩元、296亿韩元的净卖出优势。

在本周末针对尹总统第二次弹劾案投票临近、政治不确定性依旧存在的背景下，专家建议，投资者不应因恐慌情绪而草率抛售。

Hanwha投资证券研究员Park Seung-young表示：“个人投资者之所以转为净卖出，一是因为对韩国股市失望而转投美国市场，二是股价持续下跌导致信用资金不足”，“当别人明明不想卖却被迫卖出时，就应当买入；当别人并不想买却大举买入时，就应当卖出。当前相比卖出，更适合采取买入应对。”

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不过，他同时认为，立刻买入并非最佳时机。Park研究员称：“买入操作可以推迟到收盘价高于开盘价的阳线连续出现为止。自2020年以来，每当市场进入上升趋势之前，都可以看到阳线的累积。9日股市一度陷入过度恐慌阶段，但大众抛售股票的力量仍然强劲。待确认这种力量减弱后再买入会更稳妥。”

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