利率下调预期仍在发酵房地产信托与分红成长股受关注

by Kim Minyoung

Published 11 Dec.2024 08:35(KST)

在内需经济低迷、政治不确定性叠加的背景下，国内房地产投资信托基金指数下跌，但有观点指出，在降息预期的配合下，房地产投资信托基金有望成为安全的投资去处。

NH投资证券研究员 Ion Sang 在11日发布的报告中表示：“国内房地产投资信托基金指数在增发收尾后于11月出现反弹，但受政治事件影响再次下跌。只要明年降息预期仍然有效，具有股息增长潜力的个股有望成为安全的投资标的。”

国内房地产投资信托基金指数在增发计划结束后曾试图反弹，但由于国内政治不确定性扩大，机构和外国投资者持续净卖出，自11月1日至12月10日期间收益率录得-8.6%。

据NH投资证券统计，今年下半年共有8只房地产投资信托基金实施增发，通过本次增发募集的资金合计9270亿韩元。研究员 Ion Sang 指出：“这一规模相当于截至9月底国内房地产投资信托基金整体市值的12%，对资金供需造成了相当大的压力。增发计划在10月中旬结束后，11月期间跌幅大多看似已收复，但12月以来又再次下跌近6%。”

12月的主要卖出主体是机构和外国投资者。12月以后机构持股比例大幅下降的个股包括 Mirae Asset Maps Reits（-1.4%）和 Hanwha Reits（-0.5%）等，在21只委托管理型房地产投资信托基金中，有17只的外国人持股比例出现下滑。

该研究员预计，由于12月集中分红的个股较多，股息股投资需求将被分散。他表示：“预计房地产投资信托基金股价指数到年底仍将表现乏力。不过，由于政治事件导致在经济刺激方面韩国银行的角色比政府更加重要，基准利率下调预期依然有效。”

他认为，国内房地产投资信托基金杠杆率较高，对利率变动较为敏感，随着逐步降息，指数有望出现反弹。

该研究员表示：“以所覆盖企业当前股价为基准，2025年预期股息收益率分别为：SK Reits 6.8%，ESR Kendall Square Reits 6.2%，乐天 Reits 8.1%，JR Global Reits 7.6%，Shinhan Alpha Reits 5.7%。与正在推进价值提升计划的其他企业相比，仅从股息收益率角度来看竞争力略显不足，但有必要关注通过再融资降低财务成本、并入新资产等带来的股息增长潜力。SK Reits、乐天 Reits 在明年再融资后有望降低财务成本，ESR Kendall Square Reits、Shinhan Alpha Reits 则将反映并入新资产的效果。”