“本周国内资金观望情绪或将持续…可布局软件板块应对”
外资自4日起已连续3日净卖出
外资是否回归
关注CDS溢价与外平债利差
韩国投资证券预计，受政治不确定性持续影响，包括个人在内的国内资金将继续保持观望态势。该机构并建议称，今后若要推动股市反弹，最终仍需依靠外资出手，而要判断外资是否回流，就必须关注信用违约掉期（CDS）溢价与外币国债加价利差。同时，在应对层面，应重点关注能够维持稳定走势的平台等软件板块。
韩国投资证券研究员 Kim Daejun 当天在发布的报告中表示：“无人预料到的政治不确定性突然爆发，使得原本憧憬复苏的股市再次迷失方向。本周这种走势很可能会延续。”他分析称：“包括个人在内的国内资金，预计将在系统性风险压力下继续保持观望。”
要想韩国股市反弹，最终仍需外资出手，但形势并不乐观。自4日解除非常戒严以来，外资已连续3个交易日净卖出韩国股票，规模已超过1万亿韩元。Kim 研究员指出：“当然，由于金融当局采取市场稳定措施，指数跌幅受到了一定限制。然而，如果外资持续保持净卖出基调，市场震荡将难以避免。”他还强调，就后续股市走势而言，“对于外资来说，韩国经济基本面是否受损将是最大的关注点”。
从经济基本面来看，目前标普等全球信用评级机构尚无动作。对此，他表示：“但信用评级的调整节奏非常缓慢，要捕捉快速变化的市场氛围存在困难，这也是需要新指标的原因。”
在这一视角下，他指出，应关注能够每日反映变化的CDS溢价和外币国债加价利差这两项指标，因为它们体现了一国的信用水平和经济安全性。前者是为对冲违约风险而支付的保险费，后者是韩国政府以外币发行债券时，在作为基准的美国国债收益率之上额外提供的利差。
Kim 研究员表示：“目前在CDS溢价和外币国债加价利差上尚未出现剧烈变化。不过，两项指标正逐步上升，股市波动性有可能随之扩大。在这一过程中，汇率可能再次走高，海外资金或将出现流出势头，因此必须密切关注相关指标的走向。”
在应对方面，他建议跟随能够维持稳定走势的行业板块。Kim 研究员称：“在11月美国就业数据公布后，美国国债收益率下降，韩国国债收益率也可能呈现类似方向，这意味着利率上升压力有所缓解。由此，在各行业中，与政治风险无关、且对利率下行反应积极的平台等软件板块，预计将继续受到市场关注。”
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