[点击e个股]“HD现代重工，盈利能力持续改善…目标价上调”

NH投资证券于3日表示，看好HD现代重工业盈利能力将持续改善，将目标股价由原先的22万韩元上调至25万韩元，投资评级维持“买入”。

NH投资证券研究员 Jung Yeonseung 称：“由于将2025年至2027年的营业利润率预测上调5~7个百分点，因此把目标股价上调了14%”，并解释称：“造船部门生产率改善与成本稳定、发动机价格上涨，将持续推动盈利能力提升。”

在成本方面，中厚板价格趋于稳定，加之工资谈判收尾后罢工风险消除，人工成本上升压力减弱，作为主要成本的人工费、外包费及原材料费均在走向稳定。Jung 研究员表示：“如果生产率改善效果不断累积，有望额外获取短交期新订单”，“在发动机业务方面，由于中国液化天然气双燃料（DF）集装箱船订单扩大，预计发动机价格上涨及盈利改善将进一步扩大。”

HD现代重工业作为全球第一的大型造船企业，正主导新造船价格上涨，并且最早承接了甲醇动力集装箱船、氨运输船等新型船型订单。Jung 研究员预测称：“短期内其接单战略也将继续侧重于价格提升，而非单纯争取订单量。”

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市场观点认为，如欲进一步扩张估值，还需要新船价格上涨及特种船订单等因素的配合。Jung 研究员表示：“要实现额外的估值扩张，需要气体船新造船价格上涨、特种船出口项目订单以及通过海洋工程订单获取更多工作量”，“由于近期韩国造船企业具备优势的气体船领域新造船价格小幅回落，因此受美国液化天然气开发项目带动的液化天然气运输船订单规模，将成为最重要的变量。”

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