[点击e个股]“F&F利好因素逐步兑现…目标价7.2万韩元”

元大证券于27日表示，关于F&F，支撑股价的利好因素正步入兑现阶段，因而给予“买入”投资评级，并以7.2万韩元为目标股价启动公司分析（覆盖）。

元大证券研究员 Kwon Myeongjun 表示：“以2025年预期每股收益（EPS）8366韩元，套用F&F 2023年平均市盈率（PER）8.6倍，测算出目标股价为7.2万韩元，并据此开始覆盖。”他还表示：“尽管中国销售增长放缓、诉讼等忧虑仍在，但在利好因素开始兑现的时间点，更应关注其增长动能。”

Kwon 研究员将气温、Discovery中国业务以及MLB在中国以外地区的扩张列为业绩增长的期待要素。Kwon 研究员表示：“预计在2025年从厄尔尼诺向拉尼娜转折之际，出现寒冬的可能性较高”，“尤其是在新冠疫情与厄尔尼诺时期，预计将出现更多消费者购买平均售价（ASP）较高、主要在寒冬季节销售的外套产品。”

F&F今年7月取得了包括中国在内的亚洲主要国家的Discovery Expedition品牌授权。公司计划以今年内在中国开设门店为起点，到2025年年底前开出100家门店。Kwon 研究员解释称：“F&F在MLB品牌于中国的上市与门店扩张战略方面拥有成功的基因”，“预计公司将以在中国知名度较高的韩国艺人为基础，推进Discovery中国市场营销。”

MLB在印度和中东市场的拓展也备受期待。Kwon 研究员表示：“考虑到韩系品牌在全球知名度的扩散，以及海外留学生对MLB的高认知度，中国市场的MLB成长故事有望在其他地区复制。”

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元大证券预计，F&F明年业绩将实现销售额1.93万亿韩元、营业利润4142亿韩元，同比各增长1.6%、0.8%。

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