新韩投资证券研究报告
22日收盘价5620韩元
新韩投资证券于25日表示，受行业景气不确定性影响，科隆ENP业绩放缓在所难免，将目标股价由原先的1万韩元下调至8400韩元。投资评级维持“买入”。22日收盘价为5620韩元。
新韩投资证券研究员 Lee Jinmyeong 在当天发布的报告中表示：“由于该行业投资情绪急剧降温，市盈率已跌至8倍”，并解释称：“但考虑到与过去景气高点相比，公司基本面得到强化，以及复合材料业务利润回归常态，股价上行空间依然存在”。
新韩投资证券预计，凭借稳健的需求及全球顶级竞争力，科隆ENP将持续保持全年盈利增长态势。该研究员指出：“在聚甲醛（POM）业务方面，通过扩大高附加值产品（医疗用POM）的比重提升盈利能力；在复合材料部门，则有望通过扩大环保产品阵容来确保成长性”，“在行业景气不确定性扩大的阶段，公司将以差异化的业绩表现，推动股价获得重新估值”。
三季度销售额为1228亿韩元，同比增加2%；同期营业利润为100亿韩元，同比同样增长2%。预计四季度营业利润将因POM定期检修及复合材料销量下滑降至95亿韩元。
该研究员表示：“今年化工行业受下行周期影响，大部分企业业绩放缓在所难免，但该公司不仅今年，明年也有望继续实现盈利增长。”
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他还指出：“在进入壁垒高、受中国供应过剩影响较小的POM市场，公司凭借较高的全球竞争力，有望实现稳健的业绩”，“在国内整车产量增加的背景下，通过运营最优化，复合材料部门的利润贡献度预计将逐步提升”。
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